- 高盛发布的中国经济高频指标追踪报告，涵盖消费与出行、生产与投资、宏观其他活动以及市场与政策四大维度。报告显示：一手和二手房成交量虽周度下降但仍高于去年同期；

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• 高盛发布的中国经济高频指标追踪报告，涵盖消费与出行、生产与投资、宏观其他活动以及市场与政策四大维度。报告显示：一手和二手房成交量虽周度下降但仍高于去年同期；6月新能源车和总汽车销量回升，但均低于去年同期；钢铁需求稳定、产量小幅下降；港口集装箱吞吐量回落但高于去年同期；中国石油需求最新读数升至16.6mb/d；人民币对CFETS篮子升值、对美元区间盘整。政策方面，央行Q2货政委员会重申温和宽松基调，推出了隔夜逆回购操作。整体而言，各项高频指标显示中国经济活动总体平稳，但仍面临内外需求不足的挑战。

高盛于2026年7月10日发布的《》周报，通过对四类高频指标的持续监测，全面跟踪了中国经济的最新动态。在能源价格供给冲击背景下，本期报告重点关注以下核心信号： ：30城一手房和16城二手房成交量周环比小幅回落，但仍高于去年同期；国内客运航班量继续回升，取消率逐步靠近去年同期水平；交通拥堵指数略有回升；6月新能源车销量回升但仍低于去年同期。 ：6月总汽车销量回升，但远低于去年同期；钢铁需求保持稳定，产量小幅下降；沿海省份煤炭日耗回升但低于去年同期；地方政府专项债券已发行2.12万亿元。 ：港口集装箱吞吐量周环比下降但高于去年同期；20大港口出港船舶货运量小幅下降；中国石油需求最新读数升至16.6mb/d。 ：银行间回购利率小幅下降，隔夜利率略低于7天OMO利率；人民币对CFETS篮子升值，对美元区间盘整；央行重申温和宽松立场，开展首次隔夜逆回购操作。

1. 消费与出行 ：一手和二手房市场周度成交均出现小幅回落，但绝对水平仍高于去年同期，显示出房地产市场在政策呵护下保持了一定的韧性。高频数据表明，楼市整体处于弱复苏阶段，但下行压力犹存。 ：国内客运航班量进一步增加，取消率持续向去年同期水平靠近，说明航空出行需求正在持续恢复。交通拥堵指数小幅回升，也反映出居民出行活动的活跃度提升。 ：国内汽柴油价格在7月3日分别下调950和915元/吨，这是近期连续下调后的最新动作，体现了成品油价格机制对国际油价的传导。硫酸等部分化工品价格回升，其他化工品价格趋于稳定。 ：Morning Consult消费者信心指数周环比小幅下降，反映出居民消费意愿仍偏谨慎。 ：6月新能源车销量回升，但绝对水平仍低于去年同期，表明新能源车市场虽在政策刺激下有所回暖，但需求基础尚需巩固。
2. 生产与投资 ：6月总汽车销量环比改善，但与去年同期相比仍有较大差距，反映出汽车消费的整体疲软。 ：钢铁需求保持稳定，产量仅小幅下降。在房地产和基建需求未明显改善的背景下，钢铁生产端面临一定的去库存压力。 ：沿海省份煤炭日耗周环比回升，但低于去年同期，说明工业活动虽有边际改善，但整体仍偏弱。 ：年初至今已发行2.12万亿元，专项债发行节奏保持稳定。从资金投向看，"市政建设和产业园"仍是最大投向领域，但交通运输、教育卫生、棚改等领域也有一定占比。
3. 其他宏观活动 ：港口集装箱吞吐量周环比下降但高于去年同期，20大港口出港船舶货运量小幅回落，反映外需和内需仍处于弱平衡状态。 ：美国对华大豆出口销售在7月第一周仍处于低位，显示出中美贸易关系仍面临不确定性。 ：高盛大宗商品团队的Nowcast模型显示中国石油需求最新读数升至16.6mb/d，需求边际改善。
4. 市场与政策 ：银行间回购利率小幅下降，流动性保持合理充裕。隔夜利率略低于7天OMO利率，央行在6月底开展了首次隔夜逆回购操作，利率未披露，这是货币政策框架向价格型调控转型的重要信号。 ：人民币对CFETS篮子小幅升值，对美元区间盘整。USDCNY中间价的逆周期因子近期下降，意味着央行对汇率的直接干预力度有所减弱，更多通过市场化的方式管理汇率。 ：近期政策密集出台，包括央行重申温和宽松立场、国务院发布碳达峰行动方案、AI+消费意见、商务部促进汽车消费等，政策面保持积极。

本报告为高盛对中国经济高频指标的周度追踪，属于宏观经济研究范畴，不涉及具体公司的估值与评级。从政策面看，中国政府持续推出稳增长措施，包括消费刺激、专项债发行、设备更新和消费品以旧换新等。投资者应关注以下政策催化点： ：汽车以旧换新、AI+消费、服务业发展基金等 ：15FYP新型能源体系建设、企业设备更新项目 ：央行温和宽松基调、隔夜逆回购新工具 ：审计整改、地方政府专项债加快发行

：中美贸易摩擦可能导致外需进一步走弱，影响出口及相关产业链。 ：楼市虽边际改善，但若政策力度不及预期，可能拖累整体经济复苏。 ：全球能源价格高企可能挤压企业利润空间，影响生产积极性。 ：消费者信心偏弱可能持续制约消费复苏，进而影响内需驱动的经济增长。 ：稳增长政策从出台到实际见效存在时滞，期间经济可能继续承压。 ：人民币汇率波动可能影响跨境资本流动和出口企业的盈利。

总体总结

主题正文

1. 在能源价格供给冲击背景下，本期报告重点关注以下核心信号：
2. ：国内汽柴油价格在7月3日分别下调950和915元/吨，这是近期连续下调后的最新动作，体现了成品油价格机制对国际油价的传导。
3. ：6月总汽车销量环比改善，但与去年同期相比仍有较大差距，反映出汽车消费的整体疲软。
4. ：港口集装箱吞吐量周环比下降但高于去年同期，20大港口出港船舶货运量小幅回落，反映外需和内需仍处于弱平衡状态。
5. ：高盛大宗商品团队的Nowcast模型显示中国石油需求最新读数升至16.6mb/d，需求边际改善。
6. 隔夜利率略低于7天OMO利率，央行在6月底开展了首次隔夜逆回购操作，利率未披露，这是货币政策框架向价格型调控转型的重要信号。
7. ：全球能源价格高企可能挤压企业利润空间，影响生产积极性。
8. ：消费者信心偏弱可能持续制约消费复苏，进而影响内需驱动的经济增长。