光模块液冷双雄跟踪更新：鼎通Q2继续出货高增，奕东明年算利润比旭创都便宜 1、奕东和鼎通两家公司机构认为未来2年会站上千亿市值，核心逻辑： 1）市场规模翻20倍
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光模块液冷双雄跟踪更新：鼎通Q2继续出货高增，奕东明年算利润比旭创都便宜 1、奕东和鼎通两家公司机构认为未来2年会站上千亿市值，核心逻辑： 1）市场规模翻20倍，基本为两家平分； 2）不同于其他市场讲国产替代，这个市场早就是两家垄断，也就是说这两家公司的利润释放是确定的，没有国产渗透率多少多少之区别；关于部分机构质疑的新进入者，这个东西不再赘述，4月份也有公司说进来做，没成。两家公司会陆续通过业绩向市场证明格局。 3）光模块液冷cage大势所趋。即便是cpo/npo功率降低，也抵不过传输速度下带动的cage架构变革。从21-24-28-38，会导致cpo/npo后面大概率也是液冷。 2、鼎通科技更新：二季度液冷 Cage 预计出货超 10 万套，确认收入的预计上修到 10 万套（ 此前预计8万套），一季度 3 万套，下半年按照订单指引预计合计出40万套+，业绩有望上台阶爆发；公司目前仍为唯一一个大批量供货的液冷 Cage 厂商，竞争格局的担忧过度，壁垒低估；N 客户近期来公司，有望全面切入其光模块/NPO/CPO 液冷 cage 体系；明年有望 40 亿+利润，严重低估。 3、奕东电子更新：液冷cage仍由风冷cage供应商安费诺、莫仕、泰科等主导，国内奕东电子、鼎通科技为下游做IO连接器，经营多年，深度绑定下游，风冷cage中两者占据绝大多数份额且份额接近，格局非常稳定，考虑到合作时间很长、产品试验顺利，液冷cage预计将延续风冷格局，假设奕东电子、鼎通科技份额各50%，对应27/28年收入分别80/175亿元，30%净利率，仅液冷cage部分对应24/53亿净利，弹性很大。 4、结论：坚定看好，调整企稳就是逢低逐步关注机会，等利润开始出现就不是当下这个市值了。近期因为光模块整体回调导致部分不坚定资金离开是好事，因为很难见到明年估值比旭创还便宜的公司
总体总结
主题正文
- 光模块液冷双雄跟踪更新：鼎通Q2继续出货高增，奕东明年算利润比旭创都便宜
- 1、奕东和鼎通两家公司机构认为未来2年会站上千亿市值，核心逻辑：
- 2）不同于其他市场讲国产替代，这个市场早就是两家垄断，也就是说这两家公司的利润释放是确定的，没有国产渗透率多少多少之区别；
- 关于部分机构质疑的新进入者，这个东西不再赘述，4月份也有公司说进来做，没成。
- 2、鼎通科技更新：二季度液冷 Cage 预计出货超 10 万套，确认收入的预计上修到 10 万套（ 此前预计8万套），一季度 3 万套，下半年按照订单指引预计合计出40万套+，业绩有望上台阶爆发；
- 明年有望 40 亿+利润，严重低估。
- 3、奕东电子更新：液冷cage仍由风冷cage供应商安费诺、莫仕、泰科等主导，国内奕东电子、鼎通科技为下游做IO连接器，经营多年，深度绑定下游，风冷cage中两者占据绝大多数份额且份额接近，格局非常稳定，考虑到合作时间很长、产品试验顺利，液冷cage预计将延续风冷格局，假设奕东电子、鼎通科技份额各50%，对应27/28年收入分别80/175亿元，30%净利率，仅液冷cage部分对应24/53亿净利，弹性很大。
- 4、结论：坚定看好，调整企稳就是逢低逐步关注机会，等利润开始出现就不是当下这个市值了。