【天风医药杨松团队】创新药产业链更新：行业趋势好，二季度业绩确定性增强（20260710） 事件：近期创新药产业链股价表现强势，从我们近期调研情况看，各家2季度
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【天风医药杨松团队】创新药产业链更新：行业趋势好，二季度业绩确定性增强（20260710）
事件：近期创新药产业链股价表现强势，从我们近期调研情况看，各家2季度整体订单趋势均向好，CRO、CDMO、科研服务等不同板块业绩均有望超预期。
国内： 整体需求强劲，国内早研、安评等不同细分赛道产能均较饱和，产业处于明显扩张阶段，订单价格企稳回升；
海外： 国内企业出海进展顺利。认为国内科研效率的优势明显，在海外科研客户经费波动的背景下有望加速替代；海外工业端整体需求稳定，产业链企业伴随国内创新药企业BD出海，有望加入切入海外MNC供应链中。
皓元医药： 工具化合物业绩好，后端交付节奏提速，业绩确定性高 药康生物： 海外及国内药效业务增长迅速，小鼠业务价值量有望提高 纳微科技： GLP-1类订单表现有望超预期，抗体类加速增长（中报业绩预告已出） 赛分科技： 抗体业务表现好，出海节奏有望加速 成都先导： 二季度收入有望超预期，三季度分子授权有望迎来里程碑 金斯瑞生命科技： 金斯瑞、蓬勃业务表现好，有望超预期；传奇in vivo CAR-T初步数据优异 药明康德： 1260H靴子落地，二季度业绩有望超预期 药明生物： 双/多抗&类似药订单超预期，中报业绩有望加速；PPQ数量大，2027年有望带动M端业绩加速 药明合联： 下半年新加坡产能就绪，年内海外M端有望起步 普洛药业： CDMO订单节奏好，小分子GLP1类订单执行中 翰宇药业： GLP-1订单确定性提高
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总体总结
主题正文
- 【天风医药杨松团队】创新药产业链更新：行业趋势好，二季度业绩确定性增强（20260710）
- 事件：近期创新药产业链股价表现强势，从我们近期调研情况看，各家2季度整体订单趋势均向好，CRO、CDMO、科研服务等不同板块业绩均有望超预期。
- 国内： 整体需求强劲，国内早研、安评等不同细分赛道产能均较饱和，产业处于明显扩张阶段，订单价格企稳回升；
- 药康生物： 海外及国内药效业务增长迅速，小鼠业务价值量有望提高
- 纳微科技： GLP-1类订单表现有望超预期，抗体类加速增长（中报业绩预告已出）
- 药明生物： 双/多抗&类似药订单超预期，中报业绩有望加速；
- 普洛药业： CDMO订单节奏好，小分子GLP1类订单执行中
- 翰宇药业： GLP-1订单确定性提高