[拳头]📈【招商电子】大族激光：Q2大超市场预期，重申金股推荐！ 💥预告H1归母12.5～13.5亿同比+156～177%，扣非归母13.5～14.5亿同比+4
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[拳头]📈【招商电子】大族激光：Q2大超市场预期，重申金股推荐！
💥预告H1归母12.5～13.5亿同比+156～177%，扣非归母13.5～14.5亿同比+417～455%，非经常来自持股灵鹤科技股价下降导致公允价值变动有-1.7亿同比-4.2亿。
Q2大超市场预期（7亿），经测算，单Q2归母中值9.5亿同比+191%，扣非归母9.9亿同比+424%，值得重视的是，我们估算 Q2利润率环比进一步明显提升，如果再考虑今年有汇兑损益， 剔除汇兑影响后实则经营业绩更优。
H1业绩同比大幅增长，我们认为主要系，AI PCB设备、苹果消费电子业务大幅爆发，锂电、半导体及小功率通用等业务线也全面增长！
1）PCB：机械钻机主业需求旺盛，且高附加值CCD背钻机占比提高，带盈利水平明显提升；超快激光设备开始放量，特别近期1.6T光模块带动mSAP产能紧俏及加速扩产，订单加速落地；预计H1收入同比增长100%以上。 2）消费电子：苹果AI硬件加速创新且软件补强，大幅提升VC/光学等激光设备需求，A客户业务重回高增长；预计H1收入同比增长180%以上。 3）其他：锂电/半导体/通用等其他业务也多点开花，预计H1收入增长45%/40%/30%。
[拳头]我们今年发布多篇报告及举办电话会，重申金股推荐！继续看好大族AI算力+端侧共振的新一轮成长，“苹果AI与3DP+PCB+光纤+液冷+玻璃基板”五大赛道成长空间广阔。
🔗2月《大族激光深度报告》mp.weixin.qq.com/s/-uvZvupk1NPhjUMO7P_Ozw 🔗25年业绩点评：mp.weixin.qq.com/s/UeSBUFWbMa9Gbs7gy3n_ww 🔗26Q1业绩上修点评：mp.weixin.qq.com/s/n2lAKswKAmn7Uo_EekYaHg 🔗液冷收购，上修业绩点评：mp.weixin.qq.com/s/zORxGO1L7y_W_Y1m9RT4Qg 🔗光纤逻辑梳理，上修业绩点评：mp.weixin.qq.com/s/EAGzo7fDLjNrhJtIcTfZag
鄢凡18601150178/涂锟山186822000447
总体总结
主题正文
- 💥预告H1归母12.5～13.5亿同比+156～177%，扣非归母13.5～14.5亿同比+417～455%，非经常来自持股灵鹤科技股价下降导致公允价值变动有-1.7亿同比-4.2亿。
- Q2大超市场预期（7亿），经测算，单Q2归母中值9.5亿同比+191%，扣非归母9.9亿同比+424%，值得重视的是，我们估算 Q2利润率环比进一步明显提升，如果再考虑今年有汇兑损益， 剔除汇兑影响后实则经营业绩更优。
- H1业绩同比大幅增长，我们认为主要系，AI PCB设备、苹果消费电子业务大幅爆发，锂电、半导体及小功率通用等业务线也全面增长！
- 超快激光设备开始放量，特别近期1.6T光模块带动mSAP产能紧俏及加速扩产，订单加速落地；
- 预计H1收入同比增长100%以上。
- 2）消费电子：苹果AI硬件加速创新且软件补强，大幅提升VC/光学等激光设备需求，A客户业务重回高增长；
- 预计H1收入同比增长180%以上。
- 3）其他：锂电/半导体/通用等其他业务也多点开花，预计H1收入增长45%/40%/30%。