【华泰电新】长十乙运载火箭成功实现一子级可控回收，太空光伏主题迎来新催化 ➡可回收火箭突破，发射成本瓶颈有望消解 ◆7月10日， 长征十号乙运载火箭在海南商业航
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【华泰电新】长十乙运载火箭成功实现一子级可控回收，太空光伏主题迎来新催化
➡可回收火箭突破，发射成本瓶颈有望消解 ◆7月10日， 长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，一子级垂直返回并在海上回收平台成功回收。这是我国首次成功实施运载火箭一子级可控回收，同时也是全球首次运载火箭网系回收。 ◆可回收火箭突破意味着发射成本降本将迎来质变。当前一次性火箭运输成本达10万元/kg，占卫星发射成本67%；我们预计未来卫星发射将受益一级火箭可回收带来的运输成本下降，27~29年发射成本或对标SpaceX Falcon 9（2万/kg）和 Heavy（1万/kg），分别降本80%和90%。
➡降本是商业航天产业化关键一环，产业加速也将拉动太空光伏需求，重申推荐逻辑 ◆我们预测算力星座初步组网或带来10GW级太空光伏需求，砷化镓、晶硅、叠层太空光伏市场空间达到1,118/8,937/1,634 亿元；远期算力卫星放量有望带来100GW级太空光伏需求，也将推动砷化镓、晶硅、叠层太空光伏市场空间达到1,491/54,899/25,274 亿元。 ◆全球锗年产量仅能支持300~500MW/年的太空砷化镓光伏供应，意味着随着市场规模的扩容P型晶硅、钙钛矿叠层等替代技术有望实现更大的渗透率弹性。相关标的： 钧达股份， 天合光能， 明阳智能 。 ◆太空光伏用封装材料（前板玻璃，胶膜/硅胶，基板等）的价值量是地面光伏的百倍到千倍，银浆等辅材的消耗量亦是地面的数倍，有望受益于价值量通胀。相关标的： 福斯特， 海优新材， 赛伍技术， 帝科股份。 ◆风电企业或受益于前瞻投资布局，相关标的 金风科技A/H （全资子公司持有蓝箭航天4.14%股份）， 明阳智能 （德华芯片收购持续推进）， 泰胜风能 （中科&星河贮箱核心供应商）
总体总结
主题正文
- ◆7月10日， 长征十号乙运载火箭在海南商业航天发射场发射升空，一子级垂直返回并在海上回收平台成功回收。
- 当前一次性火箭运输成本达10万元/kg，占卫星发射成本67%；
- 我们预计未来卫星发射将受益一级火箭可回收带来的运输成本下降，27~29年发射成本或对标SpaceX Falcon 9（2万/kg）和 Heavy（1万/kg），分别降本80%和90%。
- ◆我们预测算力星座初步组网或带来10GW级太空光伏需求，砷化镓、晶硅、叠层太空光伏市场空间达到1,118/8,937/1,634 亿元；
- 远期算力卫星放量有望带来100GW级太空光伏需求，也将推动砷化镓、晶硅、叠层太空光伏市场空间达到1,491/54,899/25,274 亿元。
- ◆全球锗年产量仅能支持300~500MW/年的太空砷化镓光伏供应，意味着随着市场规模的扩容P型晶硅、钙钛矿叠层等替代技术有望实现更大的渗透率弹性。
- ◆太空光伏用封装材料（前板玻璃，胶膜/硅胶，基板等）的价值量是地面光伏的百倍到千倍，银浆等辅材的消耗量亦是地面的数倍，有望受益于价值量通胀。
- ◆风电企业或受益于前瞻投资布局，相关标的 金风科技A/H （全资子公司持有蓝箭航天4.14%股份）， 明阳智能 （德华芯片收购持续推进）， 泰胜风能 （中科&星河贮箱核心供应商）