浪潮信息H1业绩大超预期，AI服务器景气持续验证 [庆祝]浪潮信息H1业绩大幅超预期，国内AI服务器龙头高增长兑现。 浪潮信息预计2026H1归母净利润26.0
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浪潮信息H1业绩大超预期，AI服务器景气持续验证
[庆祝]浪潮信息H1业绩大幅超预期，国内AI服务器龙头高增长兑现。
浪潮信息预计2026H1归母净利润26.00–31.00亿元，同比+226%–288%；扣非归母净利润20.55–25.55亿元，同比+206%–280%。 2026Q2单季度归母净利润约19.95–24.95亿元，同比+494%–643%，环比+230%–313%；扣非归母净利润约14.65–19.65亿元，同比+499%–703%，环比+148%–233%。根据行业整体情况，我们判断公司业绩超预期主要因为：1）CSP的CAPEX持续增长，AI服务器需求旺盛；2）推理需求带动传统服务器需求提升；3）在供给紧张阶段，头部厂商议价力提升带来的利润率增长等。
[庆祝]浪潮信息H1业绩大超预期、戴尔AI服务器指引上修、联想项目储备高位、HPE订单与积压订单改善，AI基建需求正在持续外溢
AI服务器订单与积压订单仍是业绩高可见度来源。戴尔AI服务器收入161亿美元，同比+757%，Q1末AI积压订单达513亿美元，并将FY27 AI服务器收入指引上调至约600亿美元；联想AI服务器项目储备达210亿美元。浪潮信息H1业绩高增，进一步说明AI服务器需求并非单点景气，而是在全球头部整机厂与国内服务器龙头中同步兑现。 更多加公众号：思维纪要社 传统服务器需求被AI推理与智能体应用重新拉动。戴尔传统服务器与网络收入同比+92%；HPE传统服务器订单同比三位数增长。我们认为，推理负载、Agent工作流、企业私有化部署会同步带动CPU服务器、内存、存储、本地数据基础设施扩容，传统服务器需求有望迎来重估。
网络、存储、私有云成为AI落地的配套刚需。HPE网络业务收入同比+148.2%；HPE Alletra MP存储平台订单同比三位数增长。AI集群建设正在从“服务器采购”扩展为“服务器+网络+存储+私有云+运维平台”的系统化建设，网络与数据基础设施有望成为AI基建第二增长曲线。
头部整机厂上下游议价力均提升，整机厂商壁垒从单机制造升级为机架级交付能力。头部整机厂商具备综合服务能力，在供给紧张及需求快速放量阶段有望持续受益。
[庆祝]本轮服务器景气的核心判断
短期看，均指向AI服务器需求仍强。 中期看，推理需求提升带动传统服务器、网络、存储、液冷与运维平台需求增长。 长期看，头部整机厂商议价力提升。
风险提示：AI资本开支不及预期；服务器订单兑现不及预期；上游零部件供应不及预期；价格竞争加剧；AI部署进度不及预期。
总体总结
主题正文
- 浪潮信息预计2026H1归母净利润26.00–31.00亿元，同比+226%–288%；
- 2026Q2单季度归母净利润约19.95–24.95亿元，同比+494%–643%，环比+230%–313%；
- 扣非归母净利润约14.65–19.65亿元，同比+499%–703%，环比+148%–233%。
- 根据行业整体情况，我们判断公司业绩超预期主要因为：1）CSP的CAPEX持续增长，AI服务器需求旺盛；
- 3）在供给紧张阶段，头部厂商议价力提升带来的利润率增长等。
- [庆祝]浪潮信息H1业绩大超预期、戴尔AI服务器指引上修、联想项目储备高位、HPE订单与积压订单改善，AI基建需求正在持续外溢
- 戴尔AI服务器收入161亿美元，同比+757%，Q1末AI积压订单达513亿美元，并将FY27 AI服务器收入指引上调至约600亿美元；
- AI集群建设正在从“服务器采购”扩展为“服务器+网络+存储+私有云+运维平台”的系统化建设，网络与数据基础设施有望成为AI基建第二增长曲线。