[玫瑰]【国金通信】MPO：汇聚盈利预告拉响板块业绩兑现第一枪，持续看多mpo板块 - 260707 汇聚发布1h26业绩预告， 超市场此前预期，今年上半年业绩
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[玫瑰]【国金通信】MPO：汇聚盈利预告拉响板块业绩兑现第一枪，持续看多mpo板块 - 260707
汇聚发布1h26业绩预告， 超市场此前预期，今年上半年业绩已超过去年全年。我们认为汇聚是2q业绩兑现的第一家mpo公司，它的超预期让我们看到了仅下游谷歌一家csp的无源需求量之大，7-8月其他mpo公司业绩有望陆续释放。持续看好mpo板块！
行业未来2年的急剧扩张奠定beta增速： 我们估算行业规模有望从26年的600-700e扩张到28年的3ke规模，2年5x增长。
mmc等高端产品放量保证价格和利润：从mpo拉货节奏看，hj核心放量在6月份，当月产品结构中又以mmc占大头，可见mmc等高端产品对价值量、利润率（MMC单价上修弥补了物料涨价的负面影响）的贡献之超预期。
新技术仍在迭代、产业趋势向前： 多芯连接器、shuffle等新产品有望陆续推出，价值量有望达到普通mpo的3-4x
长芯博创： 600-640e市值筑底，当前股价位置底部坚实；背靠长飞&谷歌，对比同行有物料、利润率优势，对新进入者有csp验证壁垒，仍然是a股mpo基本面最硬标的；预计2h有剩余股权收购、aoc放量等重大催化；建议左侧低位加仓，半年维度看好到1500e市值
汇聚科技： 当前股价在绝对低位，市场此前对公司mpo业务发展过于悲观，2q明显看到担忧缓解，作为直供谷歌的mpo重要标的，叠加背靠立讯中长期仍有收并购预期，当前股价低位值得重新定价，半年维度看好到600e市值
风险提示：AI发展不及预期
总体总结
主题正文
- 我们认为汇聚是2q业绩兑现的第一家mpo公司，它的超预期让我们看到了仅下游谷歌一家csp的无源需求量之大，7-8月其他mpo公司业绩有望陆续释放。
- 行业未来2年的急剧扩张奠定beta增速： 我们估算行业规模有望从26年的600-700e扩张到28年的3ke规模，2年5x增长。
- mmc等高端产品放量保证价格和利润：从mpo拉货节奏看，hj核心放量在6月份，当月产品结构中又以mmc占大头，可见mmc等高端产品对价值量、利润率（MMC单价上修弥补了物料涨价的负面影响）的贡献之超预期。
- 新技术仍在迭代、产业趋势向前： 多芯连接器、shuffle等新产品有望陆续推出，价值量有望达到普通mpo的3-4x
- 背靠长飞&谷歌，对比同行有物料、利润率优势，对新进入者有csp验证壁垒，仍然是a股mpo基本面最硬标的；
- 预计2h有剩余股权收购、aoc放量等重大催化；
- 建议左侧低位加仓，半年维度看好到1500e市值
- 汇聚科技： 当前股价在绝对低位，市场此前对公司mpo业务发展过于悲观，2q明显看到担忧缓解，作为直供谷歌的mpo重要标的，叠加背靠立讯中长期仍有收并购预期，当前股价低位值得重新定价，半年维度看好到600e市值