【浙商计算机 刘雯蜀】智微智能：半年度业绩大超预期，智算高增长逻辑加速兑现 1、半年度业绩大超预期，增速远超股权激励解锁目标：公司发布2026年半年度业绩预告，
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【浙商计算机 刘雯蜀】智微智能：半年度业绩大超预期，智算高增长逻辑加速兑现
1、半年度业绩大超预期，增速远超股权激励解锁目标：公司发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润3.50亿—4.17亿元，yoy+244.56%—309.65%；扣非归母净利润3.34亿—4.00亿元，yoy+281.00%—356.47%；基本每股收益1.07—1.27元/股。半年报净利润上限已接近全年股权激励解锁目标，高成长逻辑加速兑现。公司2026Q2归母净利润约 2.41 亿—3.00亿元，同比大幅增长约 305%—416%、环比增长约 121%—182%；2026Q2扣非归母净利润约 2.34 亿—3.00 亿元，同比增长约353%—481%、环比增长约 134%—200%，盈利加速趋势明显。业绩高增主要系AI产业高景气驱动各核心业务需求持续释放：智算业务实现高速发展，ICT基础设施业务增长动能强劲、出货量同比大幅增长，公司将持续深耕AI算力全产业链。
2、定增加码智算中心，预开启算力租赁业务：公司此前公告定增预案，拟募集不超过28.7亿元，其中22亿元投向智算中心建设及运营项目，项目总投资33.2亿元。公司本次定增旨在延伸智能算力业务价值链，满足日益增长的智算服务市场需求，并提升盈利水平。我们认为，智算中心建设有望推动公司从AI硬件与ICT基础设施向算力运营服务延伸，算力租赁业务打开后续成长空间。
3、智算业务高增，股权激励目标彰显成长信心：2025年公司智算业务收入4.61亿元，同比+53.4%；2026Q1公司实现收入13.03亿元，同比+53%，净利润1.09亿元，同比+159%，主要受益于主营业务及智算业务订单增加。2026年股权激励解锁目标为净利润同比增长150%–200%，与半年度业绩高增趋势形成呼应，体现公司对后续业务持续高增长的信心。
4、AI全产业链布局持续完善，智算、边缘推理与具身智能协同推进：产品端，公司在COMPUTEX 2026展出AI PC、Mini PC、AI工作站、AIO、NAS及云边端主板等“AI全明星”产品，覆盖个人、企业、边缘推理及高强度AIGC/工业设计等场景。芯片端，公司战略参股杭州元川微，切入LPU推理芯片赛道，完善从训练到推理的布局。具身智能端，公司推出基于Nvidia、Intel、Rockchip等平台的“智擎系列”具身智能控制器，并通过投资南京宇叠智能拓展触觉感知布局，进一步延伸机器人“大脑/大小脑”及感知环节能力。
风险提示：半年度业绩最终数据与预告存在差异；定增发行不及预期；智算业务推进不及预期；具身智能业务不及预期等。
总体总结
主题正文
- 1、半年度业绩大超预期，增速远超股权激励解锁目标：公司发布2026年半年度业绩预告，预计归母净利润3.50亿—4.17亿元，yoy+244.56%—309.65%；
- 公司2026Q2归母净利润约 2.41 亿—3.00亿元，同比大幅增长约 305%—416%、环比增长约 121%—182%；
- 2026Q2扣非归母净利润约 2.34 亿—3.00 亿元，同比增长约353%—481%、环比增长约 134%—200%，盈利加速趋势明显。
- 业绩高增主要系AI产业高景气驱动各核心业务需求持续释放：智算业务实现高速发展，ICT基础设施业务增长动能强劲、出货量同比大幅增长，公司将持续深耕AI算力全产业链。
- 2026Q1公司实现收入13.03亿元，同比+53%，净利润1.09亿元，同比+159%，主要受益于主营业务及智算业务订单增加。
- 2026年股权激励解锁目标为净利润同比增长150%–200%，与半年度业绩高增趋势形成呼应，体现公司对后续业务持续高增长的信心。
- 4、AI全产业链布局持续完善，智算、边缘推理与具身智能协同推进：产品端，公司在COMPUTEX 2026展出AI PC、Mini PC、AI工作站、AIO、NAS及云边端主板等“AI全明星”产品，覆盖个人、企业、边缘推理及高强度AIGC/工业设计等场景。
- 具身智能端，公司推出基于Nvidia、Intel、Rockchip等平台的“智擎系列”具身智能控制器，并通过投资南京宇叠智能拓展触觉感知布局，进一步延伸机器人“大脑/大小脑”及感知环节能力。