【中信建投】7月8日晨会要点 💡 【通信】韬定律更新，看好国产算力产业链(阎贵成) → 华为半导体负责人何庭波于7月3日发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》
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【中信建投】7月8日晨会要点 💡 【通信】韬定律更新，看好国产算力产业链(阎贵成)
→ 华为半导体负责人何庭波于7月3日发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》（“韬定律”）V2版本。
→ 相较V1版本，新版论文补充了大量工程落地细节、实测量化数据与产品演进路线，进一步完善了以时间常数τ为核心的后摩尔时代缩放理论体系。
→ 我们认为，韬定律对于国内芯片的持续迭代意义重大，持续看好国产算力链。
💡 【食饮】量贩赛道继续高速开店，鱼子酱出口高景气(杨骥)
→ 行业进入调整筑底阶段，泸州老窖坚定对高度国窖实施挺价战略，五粮液已累计支付2亿元回购。
→ 鱼子酱龙头港股上市，稀缺欧美餐饮需求标的，5月国内鱼子酱出口金额同比增长57%。
→ 万辰鸣鸣Q2开店强劲，6月开店继续提速，继续强推零售连锁变革投资机会。
💡 【制药】武田制药(TAK):管线进入收获期，价值重估可期(袁清慧)
→ 公司三大业务板块布局均衡，成长逻辑清晰。
→ 消化自免领域依托Entyvio筑牢基本盘，高选择性Tyk2抑制剂 Zasocitinib兼具口服便捷性与优异安全性，可与现有产品协同搭建自免全域治疗矩阵。
→ 肿瘤业务借力信达生物合作补齐管线，推动业务从血液瘤优势向实体瘤全面拓展。
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总体总结
主题正文
- → 华为半导体负责人何庭波于7月3日发布《面向多层级电子系统的时间缩微理论》（“韬定律”）V2版本。
- → 相较V1版本，新版论文补充了大量工程落地细节、实测量化数据与产品演进路线，进一步完善了以时间常数τ为核心的后摩尔时代缩放理论体系。
- → 我们认为，韬定律对于国内芯片的持续迭代意义重大，持续看好国产算力链。
- → 行业进入调整筑底阶段，泸州老窖坚定对高度国窖实施挺价战略，五粮液已累计支付2亿元回购。
- → 鱼子酱龙头港股上市，稀缺欧美餐饮需求标的，5月国内鱼子酱出口金额同比增长57%。
- → 万辰鸣鸣Q2开店强劲，6月开店继续提速，继续强推零售连锁变革投资机会。
- → 消化自免领域依托Entyvio筑牢基本盘，高选择性Tyk2抑制剂 Zasocitinib兼具口服便捷性与优异安全性，可与现有产品协同搭建自免全域治疗矩阵。
- → 肿瘤业务借力信达生物合作补齐管线，推动业务从血液瘤优势向实体瘤全面拓展。