【中泰电新】 德业股份：发布H1预增公告，Q2业绩符合预期 [玫瑰]事件：公司发布26年半年度业绩预增公告，26Q2归母利润14.8-15.4亿元，取中间值为1

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【中泰电新】 德业股份：发布H1预增公告，Q2业绩符合预期

[玫瑰]事件：公司发布26年半年度业绩预增公告，26Q2归母利润14.8-15.4亿元，取中间值为15.1亿元，同比+84%，环比+27%；Q2扣非13.4-14.0亿元，取中间值为13.7亿元，同比+62%，环比+19%。业绩整体符合预期

[玫瑰]点评：业绩同环比高增，主要系储能逆变器及电池包业务在户储新一轮景气周期下实现高增，以及产品毛利率改善。预计Q2储能逆变器确收40万台左右，环比提升40%+，贡献利润10e左右；预计Q2储能电池包确收4GWh+，贡献利润5e左右。此外，公司Q2存在汇兑损失1亿

[玫瑰]后续展望：户储高景气，Q3订单排产环比有望继续向上。再往后，英国补贴政策接力、亚非拉低渗透市场逐步开发有望带动27年需求增速也不错；同时，工商储放量，进入1-10阶段，增速大幅高于户储，利润贡献追赶户储；叠加海外大储持续开拓，形成新成长极。持续推荐

📩风险提示：需求不及预期、竞争加剧等

☎中泰电新 曾彪/吴鹏17701800142/郭琳15962175627

总体总结

主题正文

1. [玫瑰]事件：公司发布26年半年度业绩预增公告，26Q2归母利润14.8-15.4亿元，取中间值为15.1亿元，同比+84%，环比+27%；
2. Q2扣非13.4-14.0亿元，取中间值为13.7亿元，同比+62%，环比+19%。
3. [玫瑰]点评：业绩同环比高增，主要系储能逆变器及电池包业务在户储新一轮景气周期下实现高增，以及产品毛利率改善。
4. 预计Q2储能逆变器确收40万台左右，环比提升40%+，贡献利润10e左右；
5. 预计Q2储能电池包确收4GWh+，贡献利润5e左右。
6. [玫瑰]后续展望：户储高景气，Q3订单排产环比有望继续向上。
7. 再往后，英国补贴政策接力、亚非拉低渗透市场逐步开发有望带动27年需求增速也不错；
8. 同时，工商储放量，进入1-10阶段，增速大幅高于户储，利润贡献追赶户储；