【开源家电】兆驰股份调研更新 一、光芯片 & 光模块业务 1）光芯片进度：CW DFB 硅光芯片 6 月已送样，明年初量产；EML 三季度送样、明年下半年量产，
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【开源家电】兆驰股份调研更新
一、光芯片 & 光模块业务 1）光芯片进度：CW DFB 硅光芯片 6 月已送样，明年初量产；EML 三季度送样、明年下半年量产，两类芯片自用 + 对外销售，晶圆产能 7000 片折算约 10 万 KK，产能充足不愁外供； 2）光模块进度：产能位于江西；现有 400G/800G 已能量产，近期高速模块大规模扩产，四季度爬坡，明年一期满产月产 100 万只；3）客户：低速 100G 已进华三等客户，下半年攻坚头部 大客户，800G 已供货头部客户；芯片导入周期至少半年，最快一年。 4）规划：先深耕国内算力，目标做成国产算力光模块龙头，远期出货 2000 万只跻身国内第一梯队 5）光模块全年收入目标 10 亿，27年爆发
二、电视业务：承压但托底不亏 1）今年电视业务利润缩水，二季度千万利润；沃尔玛等终端需求疲软，行业整体承压； 2）产能调整：越南电视产线大部分迁墨西哥，墨厂规划 400 万台产能，三季度稳定出货对冲黑五旺季；墨厂投产能规避 23% 关税，不用再大幅让利客户，剩余越南厂房改造做光模块服务海外客户； 3）长期预期：今年保本，未来存储芯片等成本企稳后，每年有望稳定赚 4-5 亿
三、LED及风行 1）LED 今年利润 10-11 亿，年底商誉减值全部计提完毕，明年扩产放量，预期利润 15 亿，是明年核心利润增量来源； 2）风行去年归母利润约 1 亿，今年保持增长，稳定贡献收益。
四、整体展望：今年是投入扩产期，明年全线业务迎来爆发，LED、光模块放量
总体总结
主题正文
- EML 三季度送样、明年下半年量产，两类芯片自用 + 对外销售，晶圆产能 7000 片折算约 10 万 KK，产能充足不愁外供；
- 现有 400G/800G 已能量产，近期高速模块大规模扩产，四季度爬坡，明年一期满产月产 100 万只；
- 3）客户：低速 100G 已进华三等客户，下半年攻坚头部 大客户，800G 已供货头部客户；
- 4）规划：先深耕国内算力，目标做成国产算力光模块龙头，远期出货 2000 万只跻身国内第一梯队
- 1）今年电视业务利润缩水，二季度千万利润；
- 2）产能调整：越南电视产线大部分迁墨西哥，墨厂规划 400 万台产能，三季度稳定出货对冲黑五旺季；
- 1）LED 今年利润 10-11 亿，年底商誉减值全部计提完毕，明年扩产放量，预期利润 15 亿，是明年核心利润增量来源；
- 2）风行去年归母利润约 1 亿，今年保持增长，稳定贡献收益。