【康诺亚】司普+TCE+ADC支撑估值底，长效双抗有望兑现估值弹性 [红包]投资逻辑： 1️⃣业绩+落地BD支持估值底：1）司普26H1销售情况理想，预计超预期
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【康诺亚】司普+TCE+ADC支撑估值底，长效双抗有望兑现估值弹性
[红包]投资逻辑： 1️⃣业绩+落地BD支持估值底：1）司普26H1销售情况理想，预计超预期完成指引目标；2）海外：901（合作AZ） 26H2 2L 胃癌NDA，28贡献royalty；336（合作吉列德）国内淀粉样26上市，海外AIHA/ITP 26~27开pivatol。（从市值角度，我们认为目前200~230eHKD体现的仅为上述资产在现阶段的保守估值，TCE+ADC仍有upside空间） 2️⃣弹性催化剂：双抗512 26H1 慢性鼻窦炎伴息肉phase2、年底哮喘/COPD2期期中数据，同靶点辉瑞、sanofi已注册三期临床，derisk尚未体现。 [咖啡]近期abbvie 109e美金收购Apogee（长效单抗）预示着海外MNC对于自免领域的依从性（长效/口服）存在着切实的迭代需求。半衰期角度APG777半衰期在75天，康诺亚CM512亦可以达到70+天水平，理论上同样具备Q3M/Q6M的潜力，[玫瑰]CM512在CRWsNP中的phase2数据预计在近期读出，对512的给药周期提供临床数据支持！
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总体总结
主题正文
- [红包]投资逻辑：
- 1️⃣业绩+落地BD支持估值底：1）司普26H1销售情况理想，预计超预期完成指引目标；
- 2）海外：901（合作AZ） 26H2 2L 胃癌NDA，28贡献royalty；
- 336（合作吉列德）国内淀粉样26上市，海外AIHA/ITP 26~27开pivatol。
- （从市值角度，我们认为目前200~230eHKD体现的仅为上述资产在现阶段的保守估值，TCE+ADC仍有upside空间）
- 2️⃣弹性催化剂：双抗512 26H1 慢性鼻窦炎伴息肉phase2、年底哮喘/COPD2期期中数据，同靶点辉瑞、sanofi已注册三期临床，derisk尚未体现。
- [咖啡]近期abbvie 109e美金收购Apogee（长效单抗）预示着海外MNC对于自免领域的依从性（长效/口服）存在着切实的迭代需求。
- 半衰期角度APG777半衰期在75天，康诺亚CM512亦可以达到70+天水平，理论上同样具备Q3M/Q6M的潜力，[玫瑰]CM512在CRWsNP中的phase2数据预计在近期读出，对512的给药周期提供临床数据支持！