MLCC观点更新：把握回调布局机会 因科技板块整体回调&行业涨价函兑现&现货价格上周回调等影响，MLCC板块回调20-30%，从各大原厂来看，第一波密集涨价各原
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MLCC观点更新：把握回调布局机会 因科技板块整体回调&行业涨价函兑现&现货价格上周回调等影响，MLCC板块回调20-30%，从各大原厂来看，第一波密集涨价各原厂基本执行完毕或即将涨价的在预期内。后续核心观察点在原厂二季度业绩验证和第二波涨价的密集催化。
业绩层面：日韩台先行，大陆弹性后置但预期差更大。日韩厂商AI服务器暴露度更高，超高容MLCC占比提升，对ASP和毛利率的拉动更直接。台系国巨二轮涨价幅度相加50-80%，业绩有望亮眼表现。大陆原厂涨价节奏和幅度滞后于日韩台厂商，但通过取消过往价格折扣、产品结构优化和涨价部分体现，价格处底部向上修复阶段，利润对涨价更为敏感，业绩有望超预期。往后看随着日韩转产至AI超高规格，台系转产至AI普通规格，大陆核心领域的通用型MLCC供给被动收缩&涨价弹性将逐步体现。
三四季度是更有看点的第二轮广谱调价窗口。7-10月AI服务器拉货与汽车/消费电子旺季叠加，三季度至四季度是供需矛盾最容易显性化的阶段，预计触发第二轮更具广谱性的调价，目前货主要在原厂手里，后续有望迎来原厂惜售+渠道囤货+终端补库"三重共振，涨幅有望超预期。
当前MLCC供需看不到拐点，本轮景气不言顶，板块确定性极强。前期高点板块体现80%产品涨价幅度市值，回调后目前体现60%左右涨价幅度市值，若后续进一步回调建议积极布局迎接Q2业绩验证以及下半年旺季催化的临近。
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总体总结
主题正文
- MLCC观点更新：把握回调布局机会
- 因科技板块整体回调&行业涨价函兑现&现货价格上周回调等影响，MLCC板块回调20-30%，从各大原厂来看，第一波密集涨价各原厂基本执行完毕或即将涨价的在预期内。
- 后续核心观察点在原厂二季度业绩验证和第二波涨价的密集催化。
- 台系国巨二轮涨价幅度相加50-80%，业绩有望亮眼表现。
- 大陆原厂涨价节奏和幅度滞后于日韩台厂商，但通过取消过往价格折扣、产品结构优化和涨价部分体现，价格处底部向上修复阶段，利润对涨价更为敏感，业绩有望超预期。
- 往后看随着日韩转产至AI超高规格，台系转产至AI普通规格，大陆核心领域的通用型MLCC供给被动收缩&涨价弹性将逐步体现。
- 7-10月AI服务器拉货与汽车/消费电子旺季叠加，三季度至四季度是供需矛盾最容易显性化的阶段，预计触发第二轮更具广谱性的调价，目前货主要在原厂手里，后续有望迎来原厂惜售+渠道囤货+终端补库"三重共振，涨幅有望超预期。
- 前期高点板块体现80%产品涨价幅度市值，回调后目前体现60%左右涨价幅度市值，若后续进一步回调建议积极布局迎接Q2业绩验证以及下半年旺季催化的临近。