【浙商大制造】松发股份：业绩预告超预期，民营造船龙头业绩加速释放 【业绩速览】 2026H1 ▪归母净利润：约36.0亿元，同比+456.33% ▪扣非归母净利
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【浙商大制造】松发股份：业绩预告超预期，民营造船龙头业绩加速释放
【业绩速览】 2026H1 ▪归母净利润：约36.0亿元，同比+456.33% ▪扣非归母净利润：约35.0亿元，同比+2922.83%
2026Q2 ▪归母净利润：约25亿元，同比+538% ▪扣非归母净利润：约24亿元，同比+1658%
核心投资逻辑 1、造船高景气持续兑现，公司量价齐升带动利润大幅增长 2026H1全球造船市场延续高景气周期，环保法规趋严、老龄船替换共同推动新船市场量价齐升。公司新签订单规模及船型多元化程度持续提升，高附加值油轮及集装箱船占比稳步提高，带动盈利能力显著上行。
2、订单规模创行业纪录，多船型布局打开成长空间 2026H1恒力重工新承接船舶订单207艘，其中散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘、VLAC液氨运输船8艘；累计接单超500艘，交船计划已排至2030年。集装箱船与油轮合计占比超七成，高附加值船型突破明显，VLAC订单落地也标志公司在气体运输船等新兴赛道竞争力提升。
3、产能释放+一体化配套，规模效应持续凸显 公司上半年高质量交付船舶40艘，开工量与交付量双双提升。依托大规模船坞资源、区位优势、批量化节拍化生产模式，以及自配船用发动机带来的降本增效，公司产能释放与盈利弹性正在加速兑现。当前年钢材加工能力达300万吨、年产船用发动机300台，产业链一体化优势有望持续强化交付效率与成本竞争力。
❗风险提示：造船需求不及预期；排产及交付进度不及预期；原材料价格波动。
总体总结
主题正文
- ▪归母净利润：约36.0亿元，同比+456.33%
- ▪扣非归母净利润：约35.0亿元，同比+2922.83%
- ▪扣非归母净利润：约24亿元，同比+1658%
- 1、造船高景气持续兑现，公司量价齐升带动利润大幅增长
- 公司新签订单规模及船型多元化程度持续提升，高附加值油轮及集装箱船占比稳步提高，带动盈利能力显著上行。
- 2、订单规模创行业纪录，多船型布局打开成长空间
- 2026H1恒力重工新承接船舶订单207艘，其中散货船49艘、集装箱船56艘、油轮94艘、VLAC液氨运输船8艘；
- 集装箱船与油轮合计占比超七成，高附加值船型突破明显，VLAC订单落地也标志公司在气体运输船等新兴赛道竞争力提升。