[庆祝]【广发家电】双周研究观点：Prime Day石头表现优异，白电Q2零售高基数下承压 [太阳] 周度观点：（1）白电26Q2整体零售表现承压，主要系去年国
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[庆祝]【广发家电】双周研究观点：Prime Day石头表现优异，白电Q2零售高基数下承压
[太阳] 周度观点：（1）白电26Q2整体零售表现承压，主要系去年国补高基数造成，随着7月后基数走低，预计增速数据将逐步修复。（2）近期美的Portasplit产品在欧洲出圈，预计该产品今年销量达到20-30万台。“美的欧洲出圈”核心不在于拉动多少短期收入和业绩弹性，而是中国企业本土化运营能力加强和品牌认知度提升有助于拓展OBM渠道。（3）Prime Day期间（2026/06/15-2026/06/26），石头科技海外清洁家电销量表现突出。扫地机方面，欧洲、北美销量分别同比+24%、+30。
[太阳] 近期观点：近期市场已经逐步形成了白电龙头Q2业绩预期，我们认为Q2是白电在原材料和内销景气度压力最大的阶段，预计H2会好于H1，我们坚持寻找股价和估值低位的边际改善。目前美的、海尔、格力股息率均在5%以上，算上回购更高，并且美的投资长鑫也在一定程度上加强了股东回报。
行情或许我们无法判断，尤其是偏极致的科技行情下，这也不是我作为家电卖方的本质工作，但是一旦板块发生切换的时候，我相信家电行业H2基本面、龙头经营韧性和现金回报是足够承接增量资金的。
[玫瑰]本周我们团队在东南亚调研，很多信息迟复为歉，本次我们调研覆盖的范围分为制造转型、本地运营和两轮车三大主题，欢迎调研后约我们团队路演反馈！
总体总结
主题正文
- [太阳] 周度观点：（1）白电26Q2整体零售表现承压，主要系去年国补高基数造成，随着7月后基数走低，预计增速数据将逐步修复。
- （2）近期美的Portasplit产品在欧洲出圈，预计该产品今年销量达到20-30万台。
- “美的欧洲出圈”核心不在于拉动多少短期收入和业绩弹性，而是中国企业本土化运营能力加强和品牌认知度提升有助于拓展OBM渠道。
- （3）Prime Day期间（2026/06/15-2026/06/26），石头科技海外清洁家电销量表现突出。
- [太阳] 近期观点：近期市场已经逐步形成了白电龙头Q2业绩预期，我们认为Q2是白电在原材料和内销景气度压力最大的阶段，预计H2会好于H1，我们坚持寻找股价和估值低位的边际改善。
- 目前美的、海尔、格力股息率均在5%以上，算上回购更高，并且美的投资长鑫也在一定程度上加强了股东回报。
- 行情或许我们无法判断，尤其是偏极致的科技行情下，这也不是我作为家电卖方的本质工作，但是一旦板块发生切换的时候，我相信家电行业H2基本面、龙头经营韧性和现金回报是足够承接增量资金的。
- [玫瑰]本周我们团队在东南亚调研，很多信息迟复为歉，本次我们调研覆盖的范围分为制造转型、本地运营和两轮车三大主题，欢迎调研后约我们团队路演反馈！