🍁🍁🍁hcdx 阿拉丁：40万个SKU研发实力强劲，半导体产业化加快业绩景气向上 🌟主业基石稳固，国内试剂电商领先企业，有超过40万个化学试剂SKU，常备库存科
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🍁🍁🍁hcdx 阿拉丁：40万个SKU研发实力强劲，半导体产业化加快业绩景气向上
🌟主业基石稳固，国内试剂电商领先企业，有超过40万个化学试剂SKU，常备库存科研试剂超过20万种，每年新增3000-5000个SKU，等于说什么材料都能做，研发积淀非常雄厚。
原有公司以科研试剂为主，每个SKU的收入体量不算太大，销售依靠电商，品控有口碑，市场形成阿拉丁就是质量的代名词。公司拐点是从去年到今年开始公司大力推动产业化进度，尤其在半导体和AI领域开始推广直销，并且取得了多家龙头半导体企业扶持，从科研试剂进入半导体化工领域，规模量产迅速放大。
部分半导体材料品种： 1） 解胶剂替代爱默生： 年需求上修至400吨（增加100吨），单价由15万上调至17万/吨。 全年预期利润3500-4000万，客户千吨目标有望提前至2027年完成，届时单品贡献利润达8000万+。 光学保护剂替代美pct、日三井： 26年M5项目开始供货，年需求15-16吨，单价高达600万/吨， 全年贡献利润约1000万。 2） 前沿布局先进制程 二氯二氧化钼： 3DNAND突破286层后钨的电阻率遭遇物理瓶颈，巨头转向钼工艺。公司核心前驱体二氯二氧化钼已立项， 单公斤价值量约3w，卡位先进制程极高壁垒赛道。 3）光刻胶材料 光刻胶光酸、溶剂、树脂已经实现小批量供应。
目前国家在大力推广半导体材料国产化，较多相关sku毛利率可以到达60-80%，今年我们预判公司半导体板块可以实现3-5倍收入增速，对应数千万利润。
公司主业也保持高速稳健增长。公司26-28年股权激励激励目标9.3、11.2、13.4亿收入，Q1净利率21.8%，保守预计公司26年实现2亿+利润，同比翻倍。为公司整体估值筑牢深厚的安全边际。
这种积淀深厚但市值不大的公司，从重研发电商销售过渡到对晶圆厂直销，随便一个品种都是国产替代，30%以上净利率，在半导体化学品紧缺的背景下，只要有几家下游大厂扶持，发展会很快。建议重点关注。
总体总结
主题正文
- 🌟主业基石稳固，国内试剂电商领先企业，有超过40万个化学试剂SKU，常备库存科研试剂超过20万种，每年新增3000-5000个SKU，等于说什么材料都能做，研发积淀非常雄厚。
- 全年预期利润3500-4000万，客户千吨目标有望提前至2027年完成，届时单品贡献利润达8000万+。
- 光学保护剂替代美pct、日三井： 26年M5项目开始供货，年需求15-16吨，单价高达600万/吨， 全年贡献利润约1000万。
- 公司核心前驱体二氯二氧化钼已立项， 单公斤价值量约3w，卡位先进制程极高壁垒赛道。
- 目前国家在大力推广半导体材料国产化，较多相关sku毛利率可以到达60-80%，今年我们预判公司半导体板块可以实现3-5倍收入增速，对应数千万利润。
- 公司26-28年股权激励激励目标9.3、11.2、13.4亿收入，Q1净利率21.8%，保守预计公司26年实现2亿+利润，同比翻倍。
- 这种积淀深厚但市值不大的公司，从重研发电商销售过渡到对晶圆厂直销，随便一个品种都是国产替代，30%以上净利率，在半导体化学品紧缺的背景下，只要有几家下游大厂扶持，发展会很快。