【招商医药】CXO行业最新报告：景气度上行趋势明确，把握两条核心主线 [玫瑰]医药行业融资环境持续改善，为研发投入持续提供资金保障，CXO作为创新产业链重要一环
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【招商医药】CXO行业最新报告：景气度上行趋势明确，把握两条核心主线
[玫瑰]医药行业融资环境持续改善，为研发投入持续提供资金保障，CXO作为创新产业链重要一环，景气度从底部确认反转，基本面处于右侧上行趋势，呈现“订单回暖+业绩兑现+持仓增配”的特点。
[太阳]关注两条核心主线：CRO新签订单量价齐升，CDMO新分子大单品放量。 1️⃣CRO：国内研发需求复苏持续，新签订单量价齐升。 【临床前CRO】：实验猴供需缺口持续存在，价格稳步上行；25Q4签单量价齐升，签单高速增长；同时中长期关注出海趋势。 【临床CRO】：当前行业价格已从底部松动回升，新签订单增长同步恢复。 建议关注：昭衍新药、益诺思、泰格医药、美迪西、普蕊斯等。
2️⃣CDMO：业绩持续兑现，关注新分子需求以及大单品放量节奏。当前关注：1）新分子需求，包括多肽、ADC、小核酸等新分子方向；2）大单品放量，替尔泊肽、司美格鲁肽、Orforglipron、Icotrokinra等新获批品种贡献需求增量。 建议关注：药明康德/合联/生物、凯莱英、康龙化成、普洛药业、联化科技、皓元医药、维亚生物等。
总体总结
主题正文
- [玫瑰]医药行业融资环境持续改善，为研发投入持续提供资金保障，CXO作为创新产业链重要一环，景气度从底部确认反转，基本面处于右侧上行趋势，呈现“订单回暖+业绩兑现+持仓增配”的特点。
- [太阳]关注两条核心主线：CRO新签订单量价齐升，CDMO新分子大单品放量。
- 1️⃣CRO：国内研发需求复苏持续，新签订单量价齐升。
- 【临床CRO】：当前行业价格已从底部松动回升，新签订单增长同步恢复。
- 建议关注：昭衍新药、益诺思、泰格医药、美迪西、普蕊斯等。
- 2️⃣CDMO：业绩持续兑现，关注新分子需求以及大单品放量节奏。
- 当前关注：1）新分子需求，包括多肽、ADC、小核酸等新分子方向；
- 建议关注：药明康德/合联/生物、凯莱英、康龙化成、普洛药业、联化科技、皓元医药、维亚生物等。