大众品：好资产开始出现好价格 [玫瑰]1、大众需求：（1） 餐饮供应链： 25Q4开始触底弱复苏，26Q2被外部环境打断，26Q2需求环比减弱；但餐饮供应链新品
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大众品：好资产开始出现好价格
[玫瑰]1、大众需求：（1） 餐饮供应链： 25Q4开始触底弱复苏，26Q2被外部环境打断，26Q2需求环比减弱；但餐饮供应链新品类和供给收缩逻辑不变，龙头企业增速高于行业。龙头为例，26Q2安井主业增速12-13%；海天发货增速3.5-4%；青啤量/价分别下滑5-6%/增长0-1%。（2） 家庭需求基本稳定： 乳制品为例，2026M1-5乳制品行业产量（液奶占比90%+）同比增长7.0%；液奶行业量正增长（送礼需求正增长、自饮需求企稳）。
[玫瑰]2、估值和筹码结构：5、6月份估值和筹码结构进一步出清，很多企业市值较2024.9.24已经无明显超额甚至有回撤，但经营仍有较好的增长、且企业自由现金流在持续改善。
[玫瑰]3、推荐标的：餐饮供应链板块有较强α的企业安井食品、燕京啤酒；乳制品企业（新乳业、蒙牛乳业、伊利股份）；有α的个股劲仔食品、妙可蓝多、ST绝味。
总体总结
主题正文
- 大众品：好资产开始出现好价格
- [玫瑰]1、大众需求：（1） 餐饮供应链： 25Q4开始触底弱复苏，26Q2被外部环境打断，26Q2需求环比减弱；
- 龙头为例，26Q2安井主业增速12-13%；
- 青啤量/价分别下滑5-6%/增长0-1%。
- （2） 家庭需求基本稳定： 乳制品为例，2026M1-5乳制品行业产量（液奶占比90%+）同比增长7.0%；
- 液奶行业量正增长（送礼需求正增长、自饮需求企稳）。
- [玫瑰]2、估值和筹码结构：5、6月份估值和筹码结构进一步出清，很多企业市值较2024.9.24已经无明显超额甚至有回撤，但经营仍有较好的增长、且企业自由现金流在持续改善。
- [玫瑰]3、推荐标的：餐饮供应链板块有较强α的企业安井食品、燕京啤酒；