【华西食品】周周谈100期：下周大盘看涨，进入业绩分化阶段 本周A股震荡走弱、资金情绪偏谨慎，极致科技风格持续集中，消费板块受风格切换压制承压明显。当前市场已逐
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【华西食品】周周谈100期：下周大盘看涨，进入业绩分化阶段
本周A股震荡走弱、资金情绪偏谨慎，极致科技风格持续集中，消费板块受风格切换压制承压明显。当前市场已逐步进入中报业绩验证期，业绩超预期标的将获市场认可，资金正逐步缩圈至业绩确定性标的。港股市场率先企稳反弹，外部流动性改善叠加业绩预期支撑，走势相对坚挺。
☀️我们判断下周大盘延续震荡企稳、整体向上的态势，周五已释放部分下跌动能，整体波动幅度较本周将有所收敛。重点关注7月政治局会议在内需与地产端的政策增量，以及6月社零数据修复情况。 必选消费已逐步探明股价底部，下半年盈利周期有望向上，风格压制带来的超跌即是黄金布局时点， 建议聚焦业绩确定性，择优布局基本面扎实、存在预期差的细分龙头。
乳制品：食品饮料板块确定性最强的防御赛道，原奶周期向上支撑盈利弹性，上游牧场迎来盈利拐点。 蒙牛乳业：困境反转+盈利加速+周期向上多重逻辑共振，防御属性突出，上半年收入预计中高单位数增长，利润端有望快于收入，当前估值极具吸引力。 伊利股份：基本面坚实，收入端确定性正增长，利润率有望稳步改善，长期龙头地位稳固；下半年奶价上行周期盈利弹性将逐步释放，配置价值凸显。 新乳业：Q2收入预计5%+左右增长，利润端受税项因素短期承压，可通过费用优化、产品结构调整充分对冲，全年净利率提升逻辑不变；当前估值已至历史低位，股价超跌后配置性价比突出。 妙可蓝多：Q2经营持续向好，BC端双轮驱动、国产替代逻辑清晰；Q2收入预计25%+左右增长，利润增速快于收入，三年维度成长空间充足，当前位置是优质抄底时点。此外上游牧场上半年有望迎来盈利拐点，开启新一轮右侧周期。
白酒：行业仍处筑底阶段，强分化格局延续，二季度业绩整体承压、个股分化显著。茅台发货节奏匹配全年目标，二季度业绩预计持平微增。五粮液当前批价承压740左右，处于持续去化库存阶段。
餐饮链及大众品：餐饮复苏趋势明确，供应链企业业绩韧性凸显，必选大众品淡季不淡，二季度增长确定性强，国际油价下行进一步缓解成本端压制。 安井食品：坚定持有！6月收入双位数增长、环比提速，淡季增速好于同期，龙头优势持续巩固；二季度收入预计10-15%增长、利润增速快于收入，当前估值具备吸引力。 海天味业：公司回购彰显长期成长信心，成本压力下行业出清加速，龙头集中度持续提升；二季度收入预计3-4%增长，下半年增速有望逐步加快。农夫山泉渠道动销稳健，上半年预计双位数增长；东鹏饮料二季度预计双位数增长；西麦食品收入端20%以上增长确定性强，利润端弹性充足。
消费科技转型：科技产业趋势延续， 消费企业实业跨界转型打开成长天花板，转型标的价值持续凸显，并非主题性漂移，值得消费型基金重点关注。 莲花控股：调味品主业保持二三十的稳健增长，收购纽菲斯深度布局ABF膜高端封装核心领域，算力租赁业务稳定贡献现金流，双主业协同发展价值持续兑现，科技贝塔加持下成长弹性充足。 金字火腿：主业处于调整期，转型业务持续推进，下半年电芯片业务有望取得新催化，估值弹性突出。
欢迎联系华西食品团队索取周周谈完整PPT及会议录屏！
总体总结
主题正文
- 重点关注7月政治局会议在内需与地产端的政策增量，以及6月社零数据修复情况。
- 蒙牛乳业：困境反转+盈利加速+周期向上多重逻辑共振，防御属性突出，上半年收入预计中高单位数增长，利润端有望快于收入，当前估值极具吸引力。
- 伊利股份：基本面坚实，收入端确定性正增长，利润率有望稳步改善，长期龙头地位稳固；
- 新乳业：Q2收入预计5%+左右增长，利润端受税项因素短期承压，可通过费用优化、产品结构调整充分对冲，全年净利率提升逻辑不变；
- Q2收入预计25%+左右增长，利润增速快于收入，三年维度成长空间充足，当前位置是优质抄底时点。
- 二季度收入预计10-15%增长、利润增速快于收入，当前估值具备吸引力。
- 消费科技转型：科技产业趋势延续， 消费企业实业跨界转型打开成长天花板，转型标的价值持续凸显，并非主题性漂移，值得消费型基金重点关注。
- 莲花控股：调味品主业保持二三十的稳健增长，收购纽菲斯深度布局ABF膜高端封装核心领域，算力租赁业务稳定贡献现金流，双主业协同发展价值持续兑现，科技贝塔加持下成长弹性充足。