[玫瑰]【国金通信】杭电股份业绩预告点评：光纤业绩高增，铜箔业务有望迎拐点 - 260706 [红包] 业绩预告： 公司公告1h26实现归母净利润3.6-4e，

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[玫瑰]【国金通信】杭电股份业绩预告点评：光纤业绩高增，铜箔业务有望迎拐点 - 260706

[红包] 业绩预告： 公司公告1h26实现归母净利润3.6-4e，同比+852%-958%，对应2q26净利润2.8-3.2e，中值3.0e元，中值同比+1329%/环比+270%。其中电缆+铜箔仍处亏损状态，剔除影响后，我们估算光纤贡献利润约为4e+，环比增长400%+。

[红包] 光纤涨价迎来业绩兑现。2q光纤订单已全面切换至今年1月涨价后的新签订单，单季度均价环比上修明显。公司当前光纤产能约1kw芯公里，其中A1/A2占比分别为20%/80%，属当前高毛利、高景气、偏数据中心场景的核心品类，景气上行阶段利润释放更集中。

[红包] 下游结构： 公司2q收入中数据中心占比超过无人机，且其中高价值量的200μ光纤占比约30%。无人机业务带来价格弹性，数据中心客户抬升估值。3q公司预计将再释放500w芯公里的产能，看好季度利润环比持续走高。

[红包] 电缆&铜箔： 受铜价上涨、行业竞争激烈等影响，公司电缆业务盈利能力承压；铜箔业务2q仍处于亏损状态，预计2026年7月底实现满产（1.5wt），锂电铜箔和标准铜箔产能各占50%；未来将向HVLP等高毛利附加值产品方向布局，叠加锂电铜箔涨价，有望逐步扭亏。

近期因行业新进入者扩产，光纤子板块调整较多，但我们对行业仍然保持乐观态度（需求端AI需求&无人机需求上修、供给端相对刚性扩产不易） 持续看好公司500e+市值。

总体总结

主题正文

1. [红包] 业绩预告： 公司公告1h26实现归母净利润3.6-4e，同比+852%-958%，对应2q26净利润2.8-3.2e，中值3.0e元，中值同比+1329%/环比+270%。
2. 其中电缆+铜箔仍处亏损状态，剔除影响后，我们估算光纤贡献利润约为4e+，环比增长400%+。
3. 2q光纤订单已全面切换至今年1月涨价后的新签订单，单季度均价环比上修明显。
4. 公司当前光纤产能约1kw芯公里，其中A1/A2占比分别为20%/80%，属当前高毛利、高景气、偏数据中心场景的核心品类，景气上行阶段利润释放更集中。
5. 3q公司预计将再释放500w芯公里的产能，看好季度利润环比持续走高。
6. [红包] 电缆&铜箔： 受铜价上涨、行业竞争激烈等影响，公司电缆业务盈利能力承压；
7. 铜箔业务2q仍处于亏损状态，预计2026年7月底实现满产（1.5wt），锂电铜箔和标准铜箔产能各占50%；
8. 近期因行业新进入者扩产，光纤子板块调整较多，但我们对行业仍然保持乐观态度（需求端AI需求&无人机需求上修、供给端相对刚性扩产不易） 持续看好公司500e+市值。