【广发机械】银轮股份：继续坚定千亿目标，液冷低位资产 20260706 银轮是我们6月初提出冲击千亿的四大标的之一，目前仍具翻倍空间，持续坚定推荐 液冷：核心的
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【广发机械】银轮股份：继续坚定千亿目标，液冷低位资产 20260706
银轮是我们6月初提出冲击千亿的四大标的之一，目前仍具翻倍空间，持续坚定推荐
液冷：核心的低位资产。公司具备CDU内钎焊式不锈钢板式换热器、柜内冷板、冷却塔、干冷器供应能力，液冷系统内ASP具备延生空间，且卡位头部G客户。 按中期60万台柜子，单柜对应0.75个板换，4万asp，30%份额，即对应55亿元收入。
AI发电：绑定卡特等龙头、需求持续上修。卡特水箱模块从26-28年从3k台➡️5k台➡️7-8k台，单台asp会随着配套逐步完整不断上升。叠加尾气后处理设备，发电业务有望实现百亿收入，再造一个银轮。
投资思考: 传统业务提供安全垫，北美发电贡献确定性业绩弹性，液冷CDU核心部件卡位稀缺，人形机器人打开远期期权， 传统主业稳态贡献15亿+利润、发电/液冷新业务有望带来20亿利润增量，重点推荐。
冲击千亿组合：芯碁微装、中国动力、强一股份、银轮股份。
孙柏阳/汪家豪/范方舟/蒲明琪/黄晓萍
总体总结
主题正文
- 【广发机械】银轮股份：继续坚定千亿目标，液冷低位资产 20260706
- 银轮是我们6月初提出冲击千亿的四大标的之一，目前仍具翻倍空间，持续坚定推荐
- 液冷：核心的低位资产。
- 公司具备CDU内钎焊式不锈钢板式换热器、柜内冷板、冷却塔、干冷器供应能力，液冷系统内ASP具备延生空间，且卡位头部G客户。
- 按中期60万台柜子，单柜对应0.75个板换，4万asp，30%份额，即对应55亿元收入。
- 卡特水箱模块从26-28年从3k台➡️5k台➡️7-8k台，单台asp会随着配套逐步完整不断上升。
- 叠加尾气后处理设备，发电业务有望实现百亿收入，再造一个银轮。
- 投资思考: 传统业务提供安全垫，北美发电贡献确定性业绩弹性，液冷CDU核心部件卡位稀缺，人形机器人打开远期期权， 传统主业稳态贡献15亿+利润、发电/液冷新业务有望带来20亿利润增量，重点推荐。