[红包]【东吴食饮】整体低位，龙头具备“高切低”业绩基础 [爆竹]宏观层面来看，2023-2025年社零增速逐步走弱，2026年1-2M、3M、4M、5M社零增

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[红包]【东吴食饮】整体低位，龙头具备“高切低”业绩基础

[爆竹]宏观层面来看，2023-2025年社零增速逐步走弱，2026年1-2M、3M、4M、5M社零增速分别同比+2.8%、+1.7%、+0.2%、-0.6%，2023年以来首次出现社零单月负增， 纵向对比来看、消费已处于近年来低位水平。

[爆竹]产业层面来看，以消费赛道代表性白酒为例， 龙头公司在经历25Q2-26Q2五个季度出清后、预计26H2报表端将逐步企稳，如茅台、今世缘、迎驾等预计26Q2即恢复增长节奏，古井、老窖、舍得、珍酒李渡等亦将于26H2边际企稳，消费板块具备“高切低”业绩基础。

[礼物]核心标的来看—— ■白酒板块首推茅台，推荐今世缘、迎驾、古井、老窖、舍得、金徽等 ■啤酒板块首推燕啤，推荐青啤H、华润、珠啤等 ■饮料板块首推百润，逢低布局养元、东鹏、泉阳泉等

总体总结

主题正文

1. [红包]【东吴食饮】整体低位，龙头具备“高切低”业绩基础
2. [爆竹]宏观层面来看，2023-2025年社零增速逐步走弱，2026年1-2M、3M、4M、5M社零增速分别同比+2.8%、+1.7%、+0.2%、-0.6%，2023年以来首次出现社零单月负增， 纵向对比来看、消费已处于近年来低位水平。
3. [爆竹]产业层面来看，以消费赛道代表性白酒为例， 龙头公司在经历25Q2-26Q2五个季度出清后、预计26H2报表端将逐步企稳，如茅台、今世缘、迎驾等预计26Q2即恢复增长节奏，古井、老窖、舍得、珍酒李渡等亦将于26H2边际企稳，消费板块具备“高切低”业绩基础。
4. [礼物]核心标的来看——
5. ■白酒板块首推茅台，推荐今世缘、迎驾、古井、老窖、舍得、金徽等
6. ■啤酒板块首推燕啤，推荐青啤H、华润、珠啤等
7. ■饮料板块首推百润，逢低布局养元、东鹏、泉阳泉等