【甘李药业】迎来主升浪！ 推荐理由：未来2～3年，业绩为市值拖底，创新药贡献收入。 1）对应2027年～20X PE为历史估值底部。 2）2028年GZR18、

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【甘李药业】迎来主升浪！

推荐理由：未来2～3年，业绩为市值拖底，创新药贡献收入。 1）对应2027年～20X PE为历史估值底部。 2）2028年GZR18、GZR4、GZR102相继上市，贡献业绩。

预计2027年公司收入增长15～20%，对应PEG=1。公司现有市值仅反应当前三代业务。且考虑海外市场增长，预计4代产品上市后，公司三代产品仍能保持增长。

GZR4、GZR102为BIC产品。我们预计4代胰岛素产品GZR4+GZR102国内峰值～100亿，亚非拉市场峰值～50亿。

公司构建了“ZGR18+GZR4+GZR102+GZR101”的完备创新产品组合，可以覆盖糖尿病人口服药之后的全部病程。

联系人：国海医药

总体总结

主题正文

1. 推荐理由：未来2～3年，业绩为市值拖底，创新药贡献收入。
2. 1）对应2027年～20X PE为历史估值底部。
3. 2）2028年GZR18、GZR4、GZR102相继上市，贡献业绩。
4. 预计2027年公司收入增长15～20%，对应PEG=1。
5. 且考虑海外市场增长，预计4代产品上市后，公司三代产品仍能保持增长。
6. GZR4、GZR102为BIC产品。
7. 我们预计4代胰岛素产品GZR4+GZR102国内峰值～100亿，亚非拉市场峰值～50亿。
8. 公司构建了“ZGR18+GZR4+GZR102+GZR101”的完备创新产品组合，可以覆盖糖尿病人口服药之后的全部病程。