华泰港股策略周观点：关注高沽空叠加盈利预期改善的方向 🔑 核心观点港股上周下跌趋势暂缓，空头主动获利回补，市场出现技术性修复。往后看，结构性行情仍是今年配置重

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华泰港股策略周观点：关注高沽空叠加盈利预期改善的方向 🔑 核心观点

港股上周下跌趋势暂缓，空头主动获利回补，市场出现技术性修复。往后看，结构性行情仍是今年配置重点，当前“高沽空+盈利预期边际改善”逻辑延续，创新药、传媒在6月中旬提示后已经率先补涨，建议增加关注煤炭和电力及公用事业。

📊 基本面：行业盈利分化显著

半导体上修动能减弱（近4周+11.1%，近1周仅+0.2%）

有色、可选消费由升转降（有色近1周-1.6%，可选消费近4周-2.7%）

公用事业逆势加速（近4周+2.1%，近1周+2.5%）

💡 资金面：多空同时平仓，沽空大幅回补

外资净流出8.8亿美元（主动5.6亿，被动3.3亿）

南向净流出19亿港币（前一周净流入89亿）

沽空持仓比率大幅回补，空头压力阶段性释放

📉 市场情绪：恐慌延续，但技术指标改善

港股情绪指数18.1，创2024年2月以来新低

南向情绪大幅回落（净流入、买入强度、AH溢价分项均归零）

RSI等交易指标出现改善，极端情绪下修复动能增强

🎯 配置建议：挖掘超跌+基本面边际向上品种

短期关注：创新药、电力公用事业（高沽空+盈利企稳）及高股息银行。创新药基本面向上，全球风格再平衡中补涨延续，重点看CXO及BD潜力龙头；AI硬件链增配性价比不高，等待7月财报窗口；AI软件关注个股Alpha

中期思路：均衡配置景气加速上行与低估反转，结构优于指数

欢迎联系华泰港股策略团队：李雨婕、孙瀚文、栾迪

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