中国电池与材料 —— 宁德时代持续领跑行业，7 月电池生产景气度维持高位 宁德时代 A 股及国内电池产业链个股自 5 月初高点累计回调 15%-35%，同期沪深
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中国电池与材料 —— 宁德时代持续领跑行业，7 月电池生产景气度维持高位
宁德时代 A 股及国内电池产业链个股自 5 月初高点累计回调 15%-35%，同期沪深 300 指数仅下跌 1%。回调核心诱因包括板块资金轮动、市场缺少新增催化，叠加地缘局势升温带来情绪压制，具体扰动因素有欧盟对华贸易摩擦、7 月 1 日曝出美国或出台中国储能逆变器进口禁令消息；同时 ZE 咨讯 6 月 27 日、ICC 鑫随后下调宁德时代、比亚迪 6 月电池产量预期。 6-7 月本身属于电池传统季节性生产淡季，叠加 2 季度国内乘用车电动车需求不及预期、原材料价格走弱背景下厂商采购趋于保守，产业链景气阶段性走弱。但我们判断本次下跌仅为短期季节性波动与库存调整，并非中期增长逻辑走弱。 ZE 咨讯最新行业预测显示，国内六大电池企业 7 月产量环比提升 6%、同比大增 64，增速虽低于年内前期高点，但显著好于 2025 年 7 月同期季节性表现。 宁德时代生产势头持续领跑全行业，2026 年二季度电池出货同比增长约 80%，预计 7 月同比增速超 70%；其余同业企业同比增速仅 40%-50%。投资组合中我们维持宁德时代为国内电池供应链首选标的；二线电池企业里中创新航年内累计产量同比增速超 90%，大幅高于其 55% 全年出货增长目标。
媒体报道美国联邦通信委员会（FCC）拟出台新规限制海外储能逆变器新品进口，受此消息影响阳光电源两个交易日股价下跌约 20%，同期沪深 300 仅下跌 3%；宁德时代 A 股同期下跌约 3%，7 月 1 日消息单日盘中最大跌幅 6%，沪深 300 当日持平。 我们判断该政策对宁德时代冲击极小：宁德时代出口美国产品以电芯、储能集装箱为主，并不配套 PCS 逆变器。我们测算 2026 年宁德时代销往美国储能产品占整体出货比例不足 5%，2025 年该占比约 10%。
受原材料价格持续下行影响，电池厂商采购意愿趋于谨慎、主动去库，产业链整体流通节奏放缓，ZE 咨讯将国内六大头部电池企业 6 月产量由此前环比增长 5% 下调至环比持平。 但 7 月排产计划迎来修复回归正常区间，环比增长 6%。后续跟踪核心观察指标：7 月订单复苏力度、原材料价格企稳信号、厂商补库节奏；8-9 月将进入传统旺季，有望持续带动电池生产回暖。 行业产量增速趋势：2026 年一季度同比 40%、二季度同比 60%，预计 7 月同比 64%，全年增长由四大底层需求支撑： ：ICC 鑫数据显示，2026 年前 5 个月国内储能电池产量同比增长 114%，多数储能产线维持满产开工； ：前 5 个月国内电动车出口同比 115%，同期欧洲电动车销量同比增长 38%； ：前 5 个月国内商用乘用车销量同比增 38%，配套电池出货同比 64%； ：乘联数据预估 2026 上半年国内乘用车新能源零售同比下滑 13%。 国内整车零售疲软的负面影响被单车带电量提升对冲，2026 年前 5 个月单车平均搭载电池容量同比提升 20%，单车增加 9 千瓦时。 我们预判 2026 年下半年国内光伏配套储能需求改善，全年同比降幅由上半年 23% 收窄至四季度个位数下滑；若该预期兑现，四季度新能源车销量有望由年内同比下滑转为持平甚至正增长。
7 月碳酸锂产量将迎来春节后首次环比下滑。ZE 咨讯数据显示，受锂辉石原料供给收紧影响，7 月国内碳酸产出预计环比下滑 3%。 国内碳酸锂周度产量小幅回落至 6 月 2.6 万吨以下区间，全月持续每周 1000-2000 吨去库，当前行业库存：SMM 旧统计口径 9.5 万吨、新口径 12.8 万吨。 截至 7 月 2 日，国内碳酸锂现货价格跌破 15 万元 / 吨，期货价格回升至 16 万元 / 吨一线，价格走势高度依赖行业政策消息，核心催化为宁德时代建霞窝矿山、江西各锂矿开采审批落地进度。6 月 29 日宁德时代已取得对应生产开采许可，具体产能释放规模尚未公布。 我们判断未来数月锂价将持续在 15 万 - 20 万元 / 吨区间下沿运行，市场持续消化供给宽松预期，同时电动车、储能季节性需求支撑力度有限；锂价若走出持续上行通道，需要下游需求带来实质性边际增量支撑。
2 季度上游原材料价格全线走弱，缓解产业链成本压力，同时下游电池企业采购意愿低迷，各细分材料价格分化： 碳酸锂季度环比下跌 8%，氢氧化锂环比下跌 11%；钴价环比跌 2%，镍价环比跌 6%；六氟磷酸锂一季度环比大跌 41% 后，二季度小幅下跌 1%； 正极材料分化：磷酸铁锂阴极环比跌 2%，三元阴极小幅上涨； 隔膜韧性较强：湿法隔膜环比上涨 4%； 电解液承压：三元电解液、磷酸铁锂电解液同步环比下跌 6%。 整体二季度电池原材料价格整体走弱，上游成本下行缓解整条产业链成本压力。🚩【长城机械 邓宇亮】机器人：量产时代！聚焦时代的主角！
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总体总结
主题正文
- 回调核心诱因包括板块资金轮动、市场缺少新增催化，叠加地缘局势升温带来情绪压制，具体扰动因素有欧盟对华贸易摩擦、7 月 1 日曝出美国或出台中国储能逆变器进口禁令消息；
- 6-7 月本身属于电池传统季节性生产淡季，叠加 2 季度国内乘用车电动车需求不及预期、原材料价格走弱背景下厂商采购趋于保守，产业链景气阶段性走弱。
- 宁德时代生产势头持续领跑全行业，2026 年二季度电池出货同比增长约 80%，预计 7 月同比增速超 70%；
- 媒体报道美国联邦通信委员会（FCC）拟出台新规限制海外储能逆变器新品进口，受此消息影响阳光电源两个交易日股价下跌约 20%，同期沪深 300 仅下跌 3%；
- 受原材料价格持续下行影响，电池厂商采购意愿趋于谨慎、主动去库，产业链整体流通节奏放缓，ZE 咨讯将国内六大头部电池企业 6 月产量由此前环比增长 5% 下调至环比持平。
- 后续跟踪核心观察指标：7 月订单复苏力度、原材料价格企稳信号、厂商补库节奏；
- 行业产量增速趋势：2026 年一季度同比 40%、二季度同比 60%，预计 7 月同比 64%，全年增长由四大底层需求支撑：
- 截至 7 月 2 日，国内碳酸锂现货价格跌破 15 万元 / 吨，期货价格回升至 16 万元 / 吨一线，价格走势高度依赖行业政策消息，核心催化为宁德时代建霞窝矿山、江西各锂矿开采审批落地进度。