周观点0705：看好国产模型方向，关注游戏板块Q2业绩亮眼带动估值修复 上周传媒指数上涨2%，五一节后首次周维度止跌。细分领域上，前期我们提示的游戏板块连续两周
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周观点0705：看好国产模型方向，关注游戏板块Q2业绩亮眼带动估值修复
上周传媒指数上涨2%，五一节后首次周维度止跌。细分领域上，前期我们提示的游戏板块连续两周上涨，最先企稳反弹，叠加上周AI硬件方向的调整，带动板块整体企稳。总的来说，对于A股传媒板块，我们认为当前有两条逻辑：1）Q2业绩高增，看好游戏；2）市场高低切换，锐度看好AI应用方向。
游戏：Q2业绩释放+25年low base，增速可观 + 暑期开始，部分游戏公司会进入高频数据的旺季，有望带动EPS上修 + 估值10-15x低估区间中，看一波估值修复。当前推荐：【华通、巨人】、恺英、吉比特等。此外，港股建议关注网易《》9日上线Steam/PC。
AI：看好国产模型&应用落地加速，关注本周智谱 Minimax解禁情况。大模型方面，上周美团开源万亿参数大模型 LongCat-2.0，是首个在国产算力集群上完成全流程训练与推理的模型；多模态方面，上周快手可灵AI将完成30亿美元融资，投后估值180亿美元。政策方面，本周豆包和千问宣布智能体功能将下线，主要系去适配《》的规定，我们认为AI相关政策的完善有助于AI应用更好的服务C端用户。此外，智谱、Minimax 将分别于本周三、周四迎来第一批解禁，关注解禁情况。建议关注国产模型【智谱】、Minimax、腾讯、阿里、快手，及应用落地海致、易点天下等。
互联网：关注左侧布局机会。看好腾讯的生态壁垒，建议关注左侧机会布局腾讯，后续主要关注小微的体验迭代，以及混元模型更新；快手可灵融资落地，有望带动重新定价，当前扣除持股可灵部分，主业PE仅5x，后续可灵融资进程推进，估值也有望上升，当前位置赔率合适，建议关注快手。
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主题正文
- 周观点0705：看好国产模型方向，关注游戏板块Q2业绩亮眼带动估值修复
- 游戏：Q2业绩释放+25年low base，增速可观 + 暑期开始，部分游戏公司会进入高频数据的旺季，有望带动EPS上修 + 估值10-15x低估区间中，看一波估值修复。
- 此外，港股建议关注网易《》9日上线Steam/PC。
- 大模型方面，上周美团开源万亿参数大模型 LongCat-2.0，是首个在国产算力集群上完成全流程训练与推理的模型；
- 建议关注国产模型【智谱】、Minimax、腾讯、阿里、快手，及应用落地海致、易点天下等。
- 互联网：关注左侧布局机会。
- 看好腾讯的生态壁垒，建议关注左侧机会布局腾讯，后续主要关注小微的体验迭代，以及混元模型更新；
- 快手可灵融资落地，有望带动重新定价，当前扣除持股可灵部分，主业PE仅5x，后续可灵融资进程推进，估值也有望上升，当前位置赔率合适，建议关注快手。