【天风电子】玻璃基板➕半导体设备双低估，回调坚定看好微导纳米，仍看翻倍空间 👉玻璃基板预期差巨大，卡位20%资本开支 首发公众号：思维纪要社 占比的PECVD设
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【天风电子】玻璃基板➕半导体设备双低估，回调坚定看好微导纳米，仍看翻倍空间
👉玻璃基板预期差巨大，卡位20%资本开支 首发公众号：思维纪要社 占比的PECVD设备。 ✅根据产业调研，国内替代ABF载板的玻璃基板产线万片投资额在40亿，其中PECVD为资本开支最重的设备，对应投资额达到8亿，占比20%，板级设备价值量高。 ✅工艺：PVD 镀铜之前做，主要做氮化硅、氧化硅薄膜的沉积，降低玻璃及铜之间的热膨胀系数差异。6月刚确定使用PECVD工艺保证良率。 ✅空间：按初期10座工厂，30条产线计算，对应240亿市场空间，目前看公司大概率入选baseline，有望卡位40%份额，百亿收入增量，500亿市值空间。
👉从ALD 跨入PECVD薄膜大赛道，看好3倍产能弹性、工艺储备在大扩产背景下的份额提升逻辑 ✅薄膜大赛道： 1️⃣行业维度PECVD单一二级品类Capex占比达7-10%，超过CMP、清洗等设备大类。 2️⃣公司ALD、carbon PECVD两大优势品种今年大放量，其他PECVD及LPCVD品类开始获得订单。PVD、EPI、炉管均有明确布局。刻蚀薄膜标签的中微、拓荆公司估值均在当年订单15-20倍PS。根据产业调研，公司今年半导体订单有望达到65亿，明年大概率过百亿， 具体拆分欢迎交流， 半导体部分看千亿空间。 ✅产能至明年有望翻3倍（无锡本部➕合肥新租厂房） ✅交期仅为海外厂商的 三分之一。 扩产背景下国产厂商享受份额提升逻辑。
半导体及玻璃基板合计看1500亿市值空间，绝对低估，坚定看好❗️
总体总结
主题正文
- 👉玻璃基板预期差巨大，卡位20%资本开支 首发公众号：思维纪要社 占比的PECVD设备。
- ✅根据产业调研，国内替代ABF载板的玻璃基板产线万片投资额在40亿，其中PECVD为资本开支最重的设备，对应投资额达到8亿，占比20%，板级设备价值量高。
- ✅空间：按初期10座工厂，30条产线计算，对应240亿市场空间，目前看公司大概率入选baseline，有望卡位40%份额，百亿收入增量，500亿市值空间。
- 👉从ALD 跨入PECVD薄膜大赛道，看好3倍产能弹性、工艺储备在大扩产背景下的份额提升逻辑
- 1️⃣行业维度PECVD单一二级品类Capex占比达7-10%，超过CMP、清洗等设备大类。
- 2️⃣公司ALD、carbon PECVD两大优势品种今年大放量，其他PECVD及LPCVD品类开始获得订单。
- 刻蚀薄膜标签的中微、拓荆公司估值均在当年订单15-20倍PS。
- 根据产业调研，公司今年半导体订单有望达到65亿，明年大概率过百亿， 具体拆分欢迎交流， 半导体部分看千亿空间。