【260702-士兰微更新】不畏浮云遮望眼！坚定看好周期叠加成长的核心逻辑，目标1500亿！ 1️⃣涨价将全部转化为利润增量。近期，公司发布涨价函，表示自7月1
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【260702-士兰微更新】不畏浮云遮望眼！坚定看好周期叠加成长的核心逻辑，目标1500亿！
1️⃣涨价将全部转化为利润增量。近期，公司发布涨价函，表示自7月1日起对全系产品价格调涨15%。公司采用IDM模式，可保证充足的产能以应对日益旺盛的AI需求。公司持续提升经营管理效率、优化生产工艺、推行精益化管理，盈利能力有望持续改善。我们预计公司在全系涨价15%的情况下，全年净利润率有望提升至6~8%，预计2026年营收155亿元，在此基础上，预计2026年净利润为9.3~12亿元，预期差较大。 2️⃣AI电源产品导入国产算力服务器及电源厂。公司的DrMOS、EFUSE、Multiphase Controller、POL已经导入AL，ZJ、TX则通过电源厂间接供货。电源厂客户覆盖行业龙头，包括MGMT、TD、OLT等。“组合拳”产品力强，单个GPU板卡的三次电源相关芯片40~50美金，国产替代市场空间广阔，有望构筑第二增长曲线。 3️⃣SiC MOSFET参数在同行中表现优秀，SST产品量产在即。在目前市值来看，市场严重低估厦门8英寸SiC、12寸硅基模拟产线的未来爆发力，当前市值未能予以反映。目前公司SST相关的高压SiC MSOFET及SST产品已成功量产，下半年有望量产供货。
总体总结
主题正文
- 坚定看好周期叠加成长的核心逻辑，目标1500亿！
- 1️⃣涨价将全部转化为利润增量。
- 近期，公司发布涨价函，表示自7月1日起对全系产品价格调涨15%。
- 公司持续提升经营管理效率、优化生产工艺、推行精益化管理，盈利能力有望持续改善。
- 我们预计公司在全系涨价15%的情况下，全年净利润率有望提升至6~8%，预计2026年营收155亿元，在此基础上，预计2026年净利润为9.3~12亿元，预期差较大。
- 公司的DrMOS、EFUSE、Multiphase Controller、POL已经导入AL，ZJ、TX则通过电源厂间接供货。
- “组合拳”产品力强，单个GPU板卡的三次电源相关芯片40~50美金，国产替代市场空间广阔，有望构筑第二增长曲线。
- 在目前市值来看，市场严重低估厦门8英寸SiC、12寸硅基模拟产线的未来爆发力，当前市值未能予以反映。