【信达消费】涛涛车业：美国供应链快速爬坡，业绩延续高速成长 [太阳]事件：公司发布2026年半年度业绩预告。2026年上半年公司预计实现归母净利润5.20-5.
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【信达消费】涛涛车业：美国供应链快速爬坡，业绩延续高速成长
[太阳]事件：公司发布2026年半年度业绩预告。2026年上半年公司预计实现归母净利润5.20-5.60亿元（同比增长52.0%-63.6%），扣非归母净利润5.16-5.56亿元（同比增长52.2%-64.0%）。我们取区间中值估算，对应26Q2预计实现归母净利润3.64亿元（同比增长42%），扣非归母净利润3.61亿元（同比增长43%）。我们预计26Q2公司营收同比增长60%左右，延续一季度靓丽趋势，利润增速慢于营收主要系汇兑损益影响，公司主营业务毛利率表现良好，还原后预计利润增速匹配收入增速。
[太阳]电动高尔夫球车业务：我们预计公司26Q2电动高尔夫球车销量超2万台，同比增长超80%；价格方面，公司在26Q2进行两次提价，出货口径分别约200、500美元/台，换算到终端售价平均提价约1000美元/台。公司把握北美品类高景气机遇，发力拓展实现量价齐升。
[太阳]海外产能持续扩张：公司美国产线持续落地，预计6月有望实现7000台产量，年底月产能有望达到1万台。目前的钢铝关税和美国CBP调查等均有利于公司市占率提升，公司以本土产能覆盖北美需求、整体效率不逊色于国内（整车成本略高于国内），成长空间广阔。
[太阳]投资建议：我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为20.1X/15.5X/12.1X，持续推荐。
总体总结
主题正文
- 2026年上半年公司预计实现归母净利润5.20-5.60亿元（同比增长52.0%-63.6%），扣非归母净利润5.16-5.56亿元（同比增长52.2%-64.0%）。
- 我们取区间中值估算，对应26Q2预计实现归母净利润3.64亿元（同比增长42%），扣非归母净利润3.61亿元（同比增长43%）。
- 我们预计26Q2公司营收同比增长60%左右，延续一季度靓丽趋势，利润增速慢于营收主要系汇兑损益影响，公司主营业务毛利率表现良好，还原后预计利润增速匹配收入增速。
- [太阳]电动高尔夫球车业务：我们预计公司26Q2电动高尔夫球车销量超2万台，同比增长超80%；
- 价格方面，公司在26Q2进行两次提价，出货口径分别约200、500美元/台，换算到终端售价平均提价约1000美元/台。
- [太阳]海外产能持续扩张：公司美国产线持续落地，预计6月有望实现7000台产量，年底月产能有望达到1万台。
- 目前的钢铝关税和美国CBP调查等均有利于公司市占率提升，公司以本土产能覆盖北美需求、整体效率不逊色于国内（整车成本略高于国内），成长空间广阔。
- [太阳]投资建议：我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为12.1/15.8/20.1亿元，PE分别为20.1X/15.5X/12.1X，持续推荐。