【招商机械】浙江鼎力推荐：高赔率的绝对收益标的_0702 充分受益发达市场β向上： ①海外需求：URI26年CAPEX指引中枢46亿美元，同比+10%；海外主机
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【招商机械】浙江鼎力推荐：高赔率的绝对收益标的_0702
充分受益发达市场β向上：
①海外需求：URI26年CAPEX指引中枢46亿美元，同比+10%；海外主机厂新签订单、美国道奇动量指数DMI向上。发达市场进入非住宅建筑需求+更新替换周期共振的上行周期，具备持续性。外需由新兴＞发达→发达+新兴共振
②高机出货：销售端，26M1-5，高机内销同比-11.6%，累计降幅收窄、M4-5回正；出口同比+34.6%；出口端，26M1-5，高机（含叉车）出口额同比+17%，其中北美、西欧同比+18%、+32%。出口保持高增、内销逐步企稳
美国产能布局有积极变化： 公司坚持在正确的时间做正确的事，美国工厂（非CMEC技改、也非总装，而是国内整线的复刻）前期研判工作接近尾声，或将较快进入规划落地阶段，中期维度有望促进盈利修复与份额提升 公司目前账上现金近50亿元、无需额外再融资即可推进
位置足够低、赔率足够高： 26Q2公司生产保持满负荷运转、发货节奏饱满，收入预计延续Q1增长趋势，剔除汇兑后的经营性利润也预计保持高增。26年对应PE仅10X，估值分位数历史底部，基本面预期向好背景下极具配置价值！
总体总结
主题正文
- 【招商机械】浙江鼎力推荐：高赔率的绝对收益标的_0702
- ①海外需求：URI26年CAPEX指引中枢46亿美元，同比+10%；
- 海外主机厂新签订单、美国道奇动量指数DMI向上。
- ②高机出货：销售端，26M1-5，高机内销同比-11.6%，累计降幅收窄、M4-5回正；
- 出口端，26M1-5，高机（含叉车）出口额同比+17%，其中北美、西欧同比+18%、+32%。
- 美国产能布局有积极变化： 公司坚持在正确的时间做正确的事，美国工厂（非CMEC技改、也非总装，而是国内整线的复刻）前期研判工作接近尾声，或将较快进入规划落地阶段，中期维度有望促进盈利修复与份额提升 公司目前账上现金近50亿元、无需额外再融资即可推进
- 位置足够低、赔率足够高： 26Q2公司生产保持满负荷运转、发货节奏饱满，收入预计延续Q1增长趋势，剔除汇兑后的经营性利润也预计保持高增。
- 26年对应PE仅10X，估值分位数历史底部，基本面预期向好背景下极具配置价值！