【华创家电】安克创新H股上市点评260702 安克创新今日H股上市，早盘A/H股分别收跌4.8%/5.3%。跟我们交流的小伙伴比较多常常回复不过来，我们把关心最
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【华创家电】安克创新H股上市点评260702
安克创新今日H股上市，早盘A/H股分别收跌4.8%/5.3%。跟我们交流的小伙伴比较多常常回复不过来，我们把关心最多的地方整理了一下，并且也把我们的想法同步给大家交流。
安克是不是基本面出问题了？ 近期陆续有投资者跟我们交流反馈第三方平台显示安克表现走弱，美国逆变器禁令传闻等问题。我们认为监测数据既不准确也不全面，同时公司户储收入占比有限（25年仅1亿元），阳台储能又主要集中在欧洲不受美国政策影响。我们的判断是公司经营依然稳健，并且从季度节奏看反而正在进入加速增长阶段，我们维持Q2收入/利润同比分别+30%/+40%以上的增长预期。
最近在跌什么？ 我们认为近期回调主要来自宏观风险与资金偏好的情绪扰动，尤其消费板块普遍面临资金抽离与流动性折价，而安克发行定价接近8折并不算低（其他消费公司普遍在6折左右）。所以股价下跌并不意味着公司经营不行了，当然也不能简单归因于市场看错，只是在情绪低迷时会降低给予的估值倍数；而非来自EPS的下调，这是影响安克股价走势的主要原因。
股价什么时候到底？ 理论上讲股价反转无非来自两类变化，一是资金偏好的情绪修复，二是公司基本面改善好于预期。前者我们回答不了，我们很难提前知道市场风格什么时候开始切换；后者我们在过去的段子/路演/电话会议中已经和大家充分沟通；多次强调公司基本面的边际变化正在逐季向好，股价上涨是逐渐从公司经营、市场预期、估值三者之间慢慢磨出来的底部反转。
为什么一直看好安克？首先从我们跟踪的经营情况看公司确实在持续改善，其次我们更愿意进行长线的价值投资配置，例如我们的模拟仓中持有30%的安克创新，20%的美的集团，以及其他相关性较低的标的（TCL科技、春风动力等），截至7月1日YTD收益率38.44%。因此我们对于公司基本面和长期价值非常有信心，股价回撤会影响情绪，但也可以在回调过程中思考应该买入哪些相对便宜的优质资产。
我们预计26/27年业绩33/41亿，H股上市后当前公司市值对应PE不到18x，全年看兼具业绩增长与估值修复的确定性，建议重视相对底部的长线配置价值。
总体总结
主题正文
- 我们认为监测数据既不准确也不全面，同时公司户储收入占比有限（25年仅1亿元），阳台储能又主要集中在欧洲不受美国政策影响。
- 我们的判断是公司经营依然稳健，并且从季度节奏看反而正在进入加速增长阶段，我们维持Q2收入/利润同比分别+30%/+40%以上的增长预期。
- 我们认为近期回调主要来自宏观风险与资金偏好的情绪扰动，尤其消费板块普遍面临资金抽离与流动性折价，而安克发行定价接近8折并不算低（其他消费公司普遍在6折左右）。
- 而非来自EPS的下调，这是影响安克股价走势的主要原因。
- 理论上讲股价反转无非来自两类变化，一是资金偏好的情绪修复，二是公司基本面改善好于预期。
- 首先从我们跟踪的经营情况看公司确实在持续改善，其次我们更愿意进行长线的价值投资配置，例如我们的模拟仓中持有30%的安克创新，20%的美的集团，以及其他相关性较低的标的（TCL科技、春风动力等），截至7月1日YTD收益率38.44%。
- 因此我们对于公司基本面和长期价值非常有信心，股价回撤会影响情绪，但也可以在回调过程中思考应该买入哪些相对便宜的优质资产。
- 我们预计26/27年业绩33/41亿，H股上市后当前公司市值对应PE不到18x，全年看兼具业绩增长与估值修复的确定性，建议重视相对底部的长线配置价值。