- 高盛基于650Group最新数据大幅上调AI以太网数据中心交换市场预期，2030年规模达889亿美元（61%年复合增速），并上调园区网络支出预测（受WiFi
- 序号：074
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
- 高盛基于650Group最新数据大幅上调AI以太网数据中心交换市场预期，2030年规模达889亿美元（61%年复合增速），并上调园区网络支出预测（受WiFi7推动）。财报前瞻中看好Arista Networks(ANET)和Celestica(CLS)的相对表现，认为其近期的弱势提供了介入机会，AI交换需求将支撑2028/29年增长；对HPE维持乐观，Juniper收购后园区协同效应显现。维持ANET、CLS、HPE的买入评级及目标价，CSCO中性评级。
高盛于2026年7月1日发布数据中心与园区网络行业更新研报，基于650Group最新C1Q26数据上调AI以太网数据中心交换市场长期预测，同时上调园区网络支出预期。核心结论包括： ：到2030年全球AI以太网交换支出预计达约890亿美元，2025-30年CAGR高达61%，所有客户垂直领域（超大规模云、二级云、企业）需求同步走强。 ：WiFi7预计到2030年达280亿美元（较此前上调13%），驱动园区交换与WLAN市场增长。 ：两者在本季度（C2Q26）相对其他网络股表现落后，但高盛认为这是由于交换芯片供应链短期约束，并非需求问题；AI交换需求具有“非易逝性”，将在2028/29年进一步兑现。 ：收购Juniper后，HPE在园区WLAN和交换市场份额稳定，面向F2027的网络收入增速指引8-12%有上行空间。
- AI数据中心交换：市场空间再上修 ：2025年AI以太网数据中心交换支出约81亿美元，到2030年增至889亿美元，CAGR 61%。其中超大规模云客户贡献最大，2025年49.5亿美元→2030年527亿美元（CAGR 61%）；企业级增速最快，CAGR达70%。 ：AI数据中心建设复杂度持续提升，需要更高带宽、更低延迟的网络连接。同时非AI传统数据中心交换市场增速平缓（9% CAGR），未来增量几乎全部来自AI。 ：800G端口将在2026年占据AI交换收入约80%份额，1.6T从2027年开始显著上量。DCI（数据中心互联）支出2025-30年CAGR接近100%，交换与路由平分。
- 市场份额动态 ：Celestica（CLS）和Nvidia领先，Arista紧随其后。 ：Arista和Celestica各占30%+份额，但Cisco在过去三个季度提升了12个百分点。 ：Celestica持续领先，但Arista和Nvidia份额有所上升。 ：Arista主导（份额高达80%+），Cisco和HPE在DCI路由市场领先（合计约75%）。
- 园区网络前景 ：2026年预计同比增长7%，2025-30年CAGR约7%。Cisco继续保持主导地位（约40%+份额）。 ：2026年预计同比增长11%，但此后增速放缓至中等个位数。WiFi7渗透加速，1Q26已占WLAN收入39%，预计到4Q26-1Q27升至60-70%。Cisco和HPE在WiFi7市场最受益。
- 云端资本开支持续扩张 高盛汇总的云端DC设备资本开支预测，较上一轮（4Q25）平均上调约28%。2026-2030年，超大规模+二级云服务商总资本开支CAGR约34%，从2025年约7360亿美元增至2030年约3.2万亿美元。其中Cloud DC设备资本开支CAGR约33%。
高盛覆盖的主要网络公司评级与目标价如下： 公司代码评级12个月目标价估值倍数（NTM+1Y PE） Arista Networks ANET 买入 $196 36x Cisco Systems CSCO 中性 $125 25x Hewlett Packard Enterprise HPE 买入 $79 18x Celestica CLS 买入 $475 28x ：ANET作为AI以太网的领先供应商，享有较高市盈率；CLS受益于后端交换和AI服务器需求，成长溢价明显；HPE并购Juniper后协同效应渐显，但估值相对保守；CSCO由于增长趋缓且竞争加剧，中性评级。
：云资本开支增速低于预期、企业IT支出放缓、AI投资热潮退潮，将直接影响网络设备订单。 ：白牌交换解决方案（如ODM厂商）持续抢占市场份额；中国厂商华为、H3C在部分领域构成威胁；Nvidia在AI网络领域持续侵蚀传统网络设备商份额。 ：交换芯片供应瓶颈可能限制短期营收；组件成本上涨（如内存涨价）侵蚀毛利率。 ：ANET对Meta和微软的收入占比分别达16%和26%，订单波动可能带来业绩不确定性；CLS客户集中度同样较高。 ：HPE收购Juniper后可能面临客户流失、市场份额下降风险，网络产品整合不及预期将拖累业绩。 ：向1.6T/3.2T的过渡可能使现有800G产品过剩，技术路径偏移（如InfiniBand与Ethernet之争）将影响部分公司定位。 以上分析基于高盛2026年7月1日发布的研报摘要，投资者应结合自身风险承受能力独立决策。
总体总结
主题正文
- 财报前瞻中看好Arista Networks(ANET)和Celestica(CLS)的相对表现，认为其近期的弱势提供了介入机会，AI交换需求将支撑2028/29年增长；
- ：到2030年全球AI以太网交换支出预计达约890亿美元，2025-30年CAGR高达61%，所有客户垂直领域（超大规模云、二级云、企业）需求同步走强。
- ：WiFi7预计到2030年达280亿美元（较此前上调13%），驱动园区交换与WLAN市场增长。
- ：2026年预计同比增长7%，2025-30年CAGR约7%。
- ：云资本开支增速低于预期、企业IT支出放缓、AI投资热潮退潮，将直接影响网络设备订单。
- ：HPE收购Juniper后可能面临客户流失、市场份额下降风险，网络产品整合不及预期将拖累业绩。
- ：向1.6T/3.2T的过渡可能使现有800G产品过剩，技术路径偏移（如InfiniBand与Ethernet之争）将影响部分公司定位。
- 以上分析基于高盛2026年7月1日发布的研报摘要，投资者应结合自身风险承受能力独立决策。