【津上机床中国】精准卡位“光模块+液冷+半导体探针”三条AI基础设施高景气主线，FY2027量价齐升有望再度高增 FY2026核心业绩：全面创历史新高，质量远超
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【津上机床中国】精准卡位“光模块+液冷+半导体探针”三条AI基础设施高景气主线，FY2027量价齐升有望再度高增
FY2026核心业绩：全面创历史新高，质量远超行业均值 收入：51.8亿元（+21.6%），首破50亿 毛利率：34.9%（+1.8pct） 净利率：21.1%（+2.7pct）、净利润10.9亿元（+40%） ROE 32.4%、ROA 23.7%，远超行业"优秀线" 存货周转天数：从157天压缩至98天
分业务看，增量最亮眼的是其他行业（AI算力/半导体等）收入22.1亿元（+64%），占比已达46%，且下半财年仍在提速；3C收入5.3亿元（+83%），下半财年环比再增79%；精密加工中心+58%。传统汽车占比从40%降至36%，结构主动优化、AI产品asp 40-50万元，远超平均的35万元。
FY2027增长指引：满产满销、再创新高已基本确定 产能端：4-6月订单大幅好于去年同期，工厂满负荷。现有年产能15000台，通过员工加班可再提升约20%；平湖新工厂（第六工厂）已于2026年6月启动建设，总投资1.5亿元，预计2028年1月新增3000台年产能，中长期扩张有序推进。资本开支计划约2亿元。 股东回报：下半财年每股派息0.9港元（环比+50%），全年派息1.5港元，派息率49%；上市至今累计派息6.06港元已超发行价5.6港元，持续分红能力充分验证。
AI相关增长：三条主线均处爆发期，是最核心的股价催化剂 1）光模块（TOSA/ROSA）："基本不可替代"的核心卡位，下游客户包括中际旭创代工厂等。光模块光引擎组件TOSA、ROSA的金属壳体（直径2-3mm）由公司精密走心车床加工，加工效率与结构契合度高，全球能做的竞争对手极少，客户评价"基本不可替代"。公司在该细分领域已占据较大市场份额，并专门成立攻坚小组巩固护城河。随着GB300、Rubin迭代周期持续推进，近1-2年需求仍将保持较好前景，2027财年预计实现大幅增长。
2）液冷（液冷模组快接头）：FY2026液冷相关机床订单已超1000台，FY2027需求将持续增量。液冷快接头精密零部件加工已落地批量订单，明确列为下一财年业绩增长主要驱动力之一。
3）半导体探针/弹簧针（Pogo Pin）：全球仅2-3家可做，订单爆棚。半导体探针加工全球仅2-3家企业具备能力，公司是其中之一。FY2026来自海内外的探针订单"爆棚"，增长势头强劲且预计持续；弹簧针（Pogo Pin）同样竞争力突出、增速较快。
总体总结
主题正文
- 平湖新工厂（第六工厂）已于2026年6月启动建设，总投资1.5亿元，预计2028年1月新增3000台年产能，中长期扩张有序推进。
- AI相关增长：三条主线均处爆发期，是最核心的股价催化剂
- 1）光模块（TOSA/ROSA）："基本不可替代"的核心卡位，下游客户包括中际旭创代工厂等。
- 光模块光引擎组件TOSA、ROSA的金属壳体（直径2-3mm）由公司精密走心车床加工，加工效率与结构契合度高，全球能做的竞争对手极少，客户评价"基本不可替代"。
- 随着GB300、Rubin迭代周期持续推进，近1-2年需求仍将保持较好前景，2027财年预计实现大幅增长。
- 2）液冷（液冷模组快接头）：FY2026液冷相关机床订单已超1000台，FY2027需求将持续增量。
- 液冷快接头精密零部件加工已落地批量订单，明确列为下一财年业绩增长主要驱动力之一。
- FY2026来自海内外的探针订单"爆棚"，增长势头强劲且预计持续；