【终端需求】 Agent渗透率↑ → Token消耗↑ → 云厂商Capex↑（2027年+50-60%） ↓ 【GPU/服务器】 B300/H200/H100
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【终端需求】 Agent渗透率↑ → Token消耗↑ → 云厂商Capex↑（2027年+50-60%） ↓ 【GPU/服务器】 B300/H200/H100需求爆发 → 英伟达交付周期延至18个月 → 算力租赁价格暴涨 ↓ 【PCB/CCL】 M8→M9→M10升级 → 单张GPU价值量500→1500美金 → 高频高速CCL需求激增 ↓ 【上游材料】（紧缺度递增） ├─ 铜箔：HVLP缺口3000吨，加工费涨60-90% ├─ 树脂：PPO/碳氢/PTFE国内产能100-200吨，扩产至2027H1 ├─ 玻璃布：7628涨幅100%+，织布机依赖日本进口，扩产2年 ├─ 硅微粉：亚微米紧平衡，纳米级日本垄断60-100万/吨 ├─ 钛酸钡：80-120nm国内仅中试，日本主导300元/kg+ └─ 存储：HBM无新增产能，DRAM缺口放大
总体总结
主题正文
- Agent渗透率↑ → Token消耗↑ → 云厂商Capex↑（2027年+50-60%）
- B300/H200/H100需求爆发 → 英伟达交付周期延至18个月 → 算力租赁价格暴涨
- M8→M9→M10升级 → 单张GPU价值量500→1500美金 → 高频高速CCL需求激增
- ├─ 铜箔：HVLP缺口3000吨，加工费涨60-90%
- ├─ 树脂：PPO/碳氢/PTFE国内产能100-200吨，扩产至2027H1
- ├─ 玻璃布：7628涨幅100%+，织布机依赖日本进口，扩产2年
- ├─ 硅微粉：亚微米紧平衡，纳米级日本垄断60-100万/吨
- ├─ 钛酸钡：80-120nm国内仅中试，日本主导300元/kg+