【申万交运】东航物流大涨，继续推荐航空货运投资机会 5月份全球空运货运需求同比增长6%，亚太、欧洲和北美地区均表现强势。5月全球运力仅同比增长1.9%。运量增长
- 序号：144
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
【申万交运】东航物流大涨，继续推荐航空货运投资机会
5月份全球空运货运需求同比增长6%，亚太、欧洲和北美地区均表现强势。5月全球运力仅同比增长1.9%。运量增长和载运率的提升帮助回收了更多的燃油成本。航空货运韧性凸显，下半年逐步进入旺季，保持乐观。
5月亚洲-北美航线运量增长显著（同比+19.9%），其次是非洲-亚洲、欧洲内部和欧洲-亚洲。亚太航空公司航空货运需求同比增长8.0%，运力同比增长5.1%，依然存在供需差。
欧盟7月1日取消小额包裹免税的影响：
政策：2026年7月1日起，欧盟将取消"150欧元以下包裹免征关税"政策。新制分两阶段：2026年7月1日至2028年7月1日为过渡期，每项商品征收3欧元临时固定关税；过渡期后全面废除免税，按标准税率征税。此外，欧盟还计划在2026年下半年加收每包裹2欧元处理费。部分国家已提前试水。
航司对策：减欧增美。短期欧洲航线预计受到影响，今年以来美线货量增长显著，即期运价较长协+25%，可取消欧线长协转投美线即期。预期整体货量不会受到影响。
航空货运供给依然紧张。当前全球大型宽体货机600+架，2027年B777F面临停产（目前全球主流机型），新一代接档机型波音777X、空客350F均未推出，当前波音空客的宽体机交付均大幅低于疫情前水平，供给约束高。
[太阳]标的推荐： 东航物流。全球货运市场结构性紧缺，需求超预期增长，中国货运航司具备较强的优势，公司业绩具备较强向上弹性，预计业绩表现强于市场预期。同时公司稳健分红，当前股息率4%+。
总体总结
主题正文
- 【申万交运】东航物流大涨，继续推荐航空货运投资机会
- 5月份全球空运货运需求同比增长6%，亚太、欧洲和北美地区均表现强势。
- 5月亚洲-北美航线运量增长显著（同比+19.9%），其次是非洲-亚洲、欧洲内部和欧洲-亚洲。
- 亚太航空公司航空货运需求同比增长8.0%，运力同比增长5.1%，依然存在供需差。
- 欧盟7月1日取消小额包裹免税的影响：
- 短期欧洲航线预计受到影响，今年以来美线货量增长显著，即期运价较长协+25%，可取消欧线长协转投美线即期。
- 当前全球大型宽体货机600+架，2027年B777F面临停产（目前全球主流机型），新一代接档机型波音777X、空客350F均未推出，当前波音空客的宽体机交付均大幅低于疫情前水平，供给约束高。
- 全球货运市场结构性紧缺，需求超预期增长，中国货运航司具备较强的优势，公司业绩具备较强向上弹性，预计业绩表现强于市场预期。