- 2026年6月，LLM Token量环比增长70%（同比20倍），价格同比跌幅收窄至-5%；GPU租金全面上涨，A100/H100/B200环比分别+6.3
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- 2026年6月，LLM Token量环比增长70%（同比20倍），价格同比跌幅收窄至-5%；GPU租金全面上涨，A100/H100/B200环比分别+6.3%/+3.7%/+2.7%；DRAM价格环比再涨10%（同比+740%），NAND现货连续三月微跌。整体显示AI基础设施需求强劲，模型提供商token经济学方向性改善。
摩根大通（J.P. Morgan）发布的《》报告显示，2026年6月AI基础设施需求环境持续向好，主要体现为三大积极信号：。尽管Token价格同比仍有小幅下降，但被量的大幅增长完全抵消，模型提供商的Token经济学（收入-成本）正在向有利方向演进。
- LLM Token使用与定价：量价齐升趋势明确 ：6月全线加速。OpenRouter平台总Token量环比增长**+70%20倍**（5月12倍）。美国模型（OpenAI/Anthropic/Google/xAI等）虽份额降至35%，但环比增长也加速至+30%。 ：平均价格环比微升+7%，同比下降仅-5%（远好于5月的-21%和4月的-24%）。美国模型加权均价环比+27%、同比+77%，是价格韧性的核心来源。 ：总支出环比+70%，同比16倍。美国模型占比超85%，支出环比+65%。 ：Claude Opus 4.7是唯一同时进入的模型（使用量第5、支出第1），显示高端模型变现能力突出。
- GPU租赁价格：全面上涨，B200溢价逐步收敛 ：$1.63/GPU-h，环比+6.3%，连续5个月上涨。 ：$2.72/GPU-h，环比+3.7%，连续7个月上涨。 ：$5.33/GPU-h，环比+2.7%，涨幅低于前代。B200/H100价格比降至1.96倍（刚推出时2.58倍），反映B200供给增加或定价趋于合理。 非超大规模云服务商的GPU租金全线上涨，表明中小型AI开发者和企业的算力需求依然旺盛，供给端紧张未根本缓解。
- 内存价格：DRAM继续强势，NAND高位回调 ：$43.14，环比+10%，同比**+740%**，连续3个月上涨，已较年初低点大幅反弹。 ：$27.03，环比微跌-0.3%，但同比仍+412%。连续3个月小幅下滑，但仍在历史高位。 内存价格的走势分化暗示：HBM/服务器DRAM需求由AI拉动持续扩张，而消费级NAND需求可能面临周期性调整。
本报告为行业追踪数据报告，。但其数据对以下投资方向有重要参考： ：NVIDIA（NVDA）、AMD（AMD）——GPU租赁价格上行和LLM量扩张利好芯片需求。 ：戴尔（DELL）、超微电脑（SMCI）、Arista（ANET）——数据中心资本开支持续增长。 ：三星、SK海力士、美光（MU）——DRAM价格强势利好内存营收，但需关注NAND周期风险。 ：Anthropic（未上市）、OpenAI（未上市）——高端模型（如Claude Opus）的支出占比提升显示其商业模型可持续。
：尽管6月同比跌幅收窄，但若大幅降价竞争加剧，模型提供商盈利能力可能受损。 ：若超大规模云厂商自研芯片加速投放，第三方GPU租金可能承压。 ：NAND已连续3个月微跌，若演变为趋势性下跌，可能拖累芯片公司业绩。 ：样本偏向开发者/初创/Agent流量，不涵盖云厂商直接API，可能低估实际需求规模。 ：美国对华AI芯片限制若升级，可能扰乱GPU供应链和定价。
总体总结
主题正文
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- 2026年6月，LLM Token量环比增长70%（同比20倍），价格同比跌幅收窄至-5%；
- 尽管Token价格同比仍有小幅下降，但被量的大幅增长完全抵消，模型提供商的Token经济学（收入-成本）正在向有利方向演进。
- OpenRouter平台总Token量环比增长**+70%20倍**（5月12倍）。
- 美国模型（OpenAI/Anthropic/Google/xAI等）虽份额降至35%，但环比增长也加速至+30%。
- ：平均价格环比微升+7%，同比下降仅-5%（远好于5月的-21%和4月的-24%）。
- 美国模型加权均价环比+27%、同比+77%，是价格韧性的核心来源。
- B200/H100价格比降至1.96倍（刚推出时2.58倍），反映B200供给增加或定价趋于合理。
- ：三星、SK海力士、美光（MU）——DRAM价格强势利好内存营收，但需关注NAND周期风险。