📊 ⭐1. 三星电子相关评级与盈利预测 📌三星电子：维持 “Buy” 投资评级，并将目标股价从此前的 59 万韩元上调至 67 万韩元。 📌机构预计三星电子 2
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⭐1. 三星电子相关评级与盈利预测 📌三星电子：维持 “Buy” 投资评级，并将目标股价从此前的 59 万韩元上调至 67 万韩元。 📌机构预计三星电子 2026 年营业利润为 371 万亿韩元，2027 年营业利润为 598 万亿韩元。 ⭐2. SK 海力士相关评级与盈利预测 📌SK 海力士：维持 “Buy” 投资评级，并将目标股价从此前的 400 万韩元上调至 470 万韩元。 📌机构预计 SK 海力士 2026 年营业利润为 288 万亿韩元，2027 年营业利润为 468 万亿韩元。 ⏱️ 📈野村大幅上调了第三季度内存价格涨幅预期。 💾通用 DRAM 价格预期调整：从此前预计环比上涨 5%，大幅修正为环比上涨 24%。 🗄️NAND 价格预期保持不变，预计环比上涨 25%。 📝价格上涨核心背景包含四点：消费类产品价格在第三季度行情转强、面向云服务提供商的 DDR5 与 LPDDR5 产品价格上行、高附加值 HBM4 产品占比持续扩大带动平均销售价格提升。 🏭除此之外，机构预计下半年新增扩产设备的产能将完整释放，行业整体出货增长速度会高于上半年水平。 🧠 💰当前 HBM 产品营业利润率约 50%，低于通用 DRAM 产品约 80% 的营业利润率。 📈机构分析表示，若想要将 HBM 盈利能力追平通用内存产品水平，HBM 的平均销售价格需要实现翻倍上涨，基于此机构上调了 HBM 相关价格假设。 🤝长期供应协议谈判现状：存储供应商以云服务提供商、英伟达为核心合作对象，与 2 至 4 家头部客户洽谈长期供应协议。 📋协议内的定价标准、预付款项、合约架构会根据不同客户分别制定。 ✨若相关长期供应协议自 2026 年下半年或 2027 年正式落地执行，HBM 业务的盈利空间将迎来显著改善。 💴 📊野村上调 2027 年头部存储公司营业利润预期，其中三星电子上调幅度 38%，SK 海力士上调幅度 19%。 🌏机构背后核心判断逻辑：内存超级周期会拉动韩国贸易顺差持续扩大；和过往周期不同，当下市场海外投资、并购、资产多元化需求旺盛，韩元后续升值幅度会低于市场前期预期。 🖥️ 📈全球数据中心投资规模预计将从 2024 年的 6680 亿美元大幅增长至 2030 年的 6.127 万亿美元。 📊在整体数据中心投资中，内存品类投入占比会从 2024 年的 9% 提升至 2030 年的 23%。 🤖专门面向人工智能数据中心的内存需求增长空间极大，预计同期市场规模将从 200 亿美元暴涨至 5170 亿美元。 📝人工智能应用层级提升会带来 token 消耗量大幅分化，简单问答场景仅消耗 30 至 40 个 token，图像生成场景消耗 10020 个 token，视频生成场景消耗 1 亿个以上 token，该趋势同步拉动图形处理器、HBM、DRAM、NAND 全品类内存产品需求。
总体总结
主题正文
- 📌机构预计三星电子 2026 年营业利润为 371 万亿韩元，2027 年营业利润为 598 万亿韩元。
- 📌机构预计 SK 海力士 2026 年营业利润为 288 万亿韩元，2027 年营业利润为 468 万亿韩元。
- 💾通用 DRAM 价格预期调整：从此前预计环比上涨 5%，大幅修正为环比上涨 24%。
- 📝价格上涨核心背景包含四点：消费类产品价格在第三季度行情转强、面向云服务提供商的 DDR5 与 LPDDR5 产品价格上行、高附加值 HBM4 产品占比持续扩大带动平均销售价格提升。
- 🏭除此之外，机构预计下半年新增扩产设备的产能将完整释放，行业整体出货增长速度会高于上半年水平。
- 📈全球数据中心投资规模预计将从 2024 年的 6680 亿美元大幅增长至 2030 年的 6.127 万亿美元。
- 🤖专门面向人工智能数据中心的内存需求增长空间极大，预计同期市场规模将从 200 亿美元暴涨至 5170 亿美元。
- 📝人工智能应用层级提升会带来 token 消耗量大幅分化，简单问答场景仅消耗 30 至 40 个 token，图像生成场景消耗 10020 个 token，视频生成场景消耗 1 亿个以上 token，该趋势同步拉动图形处理器、HBM、DRAM、NAND 全品类内存产品需求。