❗️【天风电新】PCB产业链三大观点更新-0628 ———————————— 1、观点一：最上游布和铜箔最紧张，核心设备卡扩产脖子， 26H2价格最锐度的是配套
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❗️【天风电新】PCB产业链三大观点更新-0628 ———————————— 1、观点一：最上游布和铜箔最紧张，核心设备卡扩产脖子， 26H2价格最锐度的是配套rubin的【二代布+HVLP 3-4】，27H1最锐度或配套载板的【T布+载体铜箔。】
上周铜箔跌幅靠前，普跌15%，其他上游铜粉（要看好）也是10%+，建议先从【h3-4标的 铜冠、海亮】先开始，再载体铜箔【方邦】。
2、观点二：CCL开始超涨，最好的品种仍是一体化CCL。 上行期，一体化可获得四个环节的利润加总+原料充足会带来市占率的提升。
建滔（100%布/铜箔/树脂自供） 〉金安（60%布自供） 〉 宝鼎（100%铜箔自供）。
我们预计下周CCL涨价10%+。
3、观点三：载板当前时点被低估。 核心在于 22年后载板没人扩产（主要是20-22年疫情经济+通用服务器坑了一波人）。
看好这轮载板供不应求，价格和盈利双弹性，除了国产化，更看好良率和稼动率提升带来真正利润弹性。按照头部调研，稼动率80%则有望对应30%+净利率。
重点标的：载板本板国产化先行深南电路、兴森科技，再原材料国产化方邦股份、华正新材、新锐股份。
总体总结
主题正文
- 1、观点一：最上游布和铜箔最紧张，核心设备卡扩产脖子， 26H2价格最锐度的是配套rubin的【二代布+HVLP 3-4】，27H1最锐度或配套载板的【T布+载体铜箔。
- 上周铜箔跌幅靠前，普跌15%，其他上游铜粉（要看好）也是10%+，建议先从【h3-4标的 铜冠、海亮】先开始，再载体铜箔【方邦】。
- 上行期，一体化可获得四个环节的利润加总+原料充足会带来市占率的提升。
- 建滔（100%布/铜箔/树脂自供） 〉金安（60%布自供） 〉 宝鼎（100%铜箔自供）。
- 我们预计下周CCL涨价10%+。
- 核心在于 22年后载板没人扩产（主要是20-22年疫情经济+通用服务器坑了一波人）。
- 看好这轮载板供不应求，价格和盈利双弹性，除了国产化，更看好良率和稼动率提升带来真正利润弹性。
- 重点标的：载板本板国产化先行深南电路、兴森科技，再原材料国产化方邦股份、华正新材、新锐股份。