千帆竞发，算电和鸣—万亿新基建浪潮下的产业机遇研判【中信政策联合报告】 📚宏观背景：新旧动能转型，中美科技追赶。地产、传统基建投资持续走弱，算力承接投资缺口。全
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千帆竞发，算电和鸣—万亿新基建浪潮下的产业机遇研判【中信政策联合报告】
📚宏观背景：新旧动能转型，中美科技追赶。地产、传统基建投资持续走弱，算力承接投资缺口。全球 AI Token 需求指数级扩张，中美科技企业加大资本开支，国内科技企业基数偏低、提升空间广阔。国产大模型份额持续提升，行业正式进入长期资本竞争周期。
📄政策性资金支持新基建，国产算力放量。“六张网” 规划落地，我们预计十五五算力投资7-8 万亿，国债、信贷、社会资本多方托底，将带动芯片、存储、光通信千亿增量。依托完善电力体系，绿电直连、源网荷储加速落地，算电协同形成独有产业壁垒。
🧧算电协同具备独特竞争优势。美国电网分散、电力储备不足，算力扩张受限。我国用电规模全球领先，风光绿电成本更低，特高压解决西北弃电问题。算力园区可灵活消纳绿电，AIDC 负荷波动带动储能、电力设备需求增长，算力与新能源双向拉动，走出差异化产业发展路径。
📈新旧转型，通胀可期。算力大规模资本开支收紧全产业链供给。上游铜、锡需求大增，电解铝供给承压；中游芯片涨价带动电子制造 PPI 回暖，手机等终端产品涨价。IDC REIT 持续拓宽资金渠道，支撑行业持续扩产，工业品温和通胀周期拉长，算力产业链具备中长期配置价值。
总体总结
主题正文
- 千帆竞发，算电和鸣—万亿新基建浪潮下的产业机遇研判【中信政策联合报告】
- 地产、传统基建投资持续走弱，算力承接投资缺口。
- 全球 AI Token 需求指数级扩张，中美科技企业加大资本开支，国内科技企业基数偏低、提升空间广阔。
- “六张网” 规划落地，我们预计十五五算力投资7-8 万亿，国债、信贷、社会资本多方托底，将带动芯片、存储、光通信千亿增量。
- 依托完善电力体系，绿电直连、源网荷储加速落地，算电协同形成独有产业壁垒。
- 我国用电规模全球领先，风光绿电成本更低，特高压解决西北弃电问题。
- 算力园区可灵活消纳绿电，AIDC 负荷波动带动储能、电力设备需求增长，算力与新能源双向拉动，走出差异化产业发展路径。
- IDC REIT 持续拓宽资金渠道，支撑行业持续扩产，工业品温和通胀周期拉长，算力产业链具备中长期配置价值。