6 月 26 日美股 + 欧洲大类资产完整深度复盘总结 一、美股核心指数：极致板块撕裂，科技五连跌，价值 / 防御全面走牛 收盘核心数据 标普 500：近乎收平
- 序号：015
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
6 月 26 日美股 + 欧洲大类资产完整深度复盘总结 一、美股核心指数：极致板块撕裂，科技五连跌，价值 / 防御全面走牛 收盘核心数据 标普 500：近乎收平，等权重标普创历史新高，市值加权被巨型科技巨头严重拖累；市场广度大幅拓宽，8/11 个行业本周收涨。 纳斯达克综合：-0.24%，纳指五连跌，AI 成长持续减仓； 费城半导体指数单日暴跌 5.3%，全周大幅下挫；美光虽财报强劲单周收涨 4%，无法对冲板块系统性抛压。 风格完全分化：科技七巨头单周大跌约 6%，和剩余 493 只成分股收益差创 2024 年 7 月以来极值；剔除 AI 赛道后标普 500 本周上涨 2.2%。 市场定性（机构共识） 本轮科技下跌是高位获利整固、阶段性暂停，并非全面熊市；消费、企业资本开支、盈利上修等宏观基本面依旧稳固，只是资金从高估值 AI 成长切换至顺周期、防御价值股（医疗、公用事业、地产）。 机构观点补充：云厂商长期 AI 平台壁垒未消失，短期仅估值消化，无需全盘看空科技赛道。 二、核心矛盾：AI 估值泡沫担忧发酵，资金大规模轮动 调整根源：前期 AI 板块涨幅过大，市场担忧基建持续抬升成本、行业远期预期透支当下商业落地业绩； 资金腾挪主线：持续流出半导体、大型 AI 科技，流入受益经济韧性的防御 / 顺周期板块； 结构信号：标普等权重指数跑赢市值加权指数，证明行情不再单一依赖头部 AI 巨头，中小盘、价值板块全面修复。 三、美债 & 美元：通胀温和 + 油价大跌，美债走牛，美元高位震荡 美债行情 10 年期美债收益率周五下行 2bp 至 4.37%，全周累计下行超 10bp； 驱动逻辑：5 月核心 PCE 通胀符合预期、原油价格暴跌压低远期通胀预期，长短期收益率同步回落； 美联储预期：高盛首席经济学家重申全年不降息，债券市场仅小幅下调加息定价，利率不确定性仍是市场波动根源；TIPS 通胀保值债券涨幅弱于普通美债。 外汇市场 美元指数本周整体走强，周五收盘持平；欧元小幅走强、英镑横盘、美元兑日元维持 161.76 区间震荡，无大幅单边行情。 四、大宗商品：原油暴跌超 10%，黄金技术性破位后小幅反弹
- 原油（本周最大波动品种） 价格表现：WTI 单周暴跌近 10%，周五单日再跌 3.5% 至 69.39 美元，回落至战前价格区间； 供需结构：近月合约进入期货升水（contango），短期市场供给过剩；波斯湾库存持续流入市场； 多空分歧：短期供应宽松压制油价，但霍尔木兹海峡地缘冲突风险仍存，大跌后多空博弈加剧，短期暴涨暴跌波动率维持高位。
- 黄金 周五反弹 1.1% 想看更多请加V：xian20210130 报 4071.81 美元，但整周依旧收跌； 关键技术破位：本周金价跌破 4000 整数关口，50 日均线下穿 200 日均线，走出死亡交叉，为 2023 年 9 月以来首次，中长期技术转弱； 压制核心：美元周度走强、实际利率高位运行，削弱贵金属避险吸引力。
- 加密货币 整体偏弱，比特币一度跌破 6 万关口，周五小幅反弹 0.7% 报 59755 美元；以太坊上涨 1.1%，风险偏好收缩压制加密资产行情。 五、欧洲股市：冲高回落，半导体、AI 硬件全线跟跌美股 泛欧 STOXX 600 周五 - 0.68%，全周微涨 0.04%，从历史高位回落； 各国分化：德国 DAX 单周跌 1.26%，法国 CAC 小幅收涨，英国富时 100 本周上涨 1.39%； 领跌板块：半导体（英飞凌、意法半导体 - 4.5%，ASML/-2.2%）、AI 设备、通信设备（诺基亚 - 6.5%），完全跟随美股科技抛售情绪。 六、全文核心总结 主线：极致板块轮动，AI 成长进入估值消化周期 全球资金集体兑现前期暴涨的 AI / 半导体赛道，本周科技七巨头、费城半导体指数大幅回撤；资金全面分流至医疗、公用事业、地产等防御价值板块，市场广度显著拓宽，标普等权重指数创新高。 宏观环境偏利好风险资产，但被科技下跌掩盖 油价大跌、通胀数据温和、美债收益率全周下行，宏观条件理论上利好股市；但头部科技权重跌幅过大，拖累市值加权指数表现，市场内部分化严重。 原油短期供给宽松压制价格，地缘仅带来脉冲波动 霍尔木兹冲突暂时无法扭转短期库存过剩、期货升水格局，油价单周大跌超 10%，大幅缓解全球通胀压力，间接利好债券与成长股远期估值。 黄金中长期技术转弱 美元走强 + 实际利率高位形成持续压制，金价走出死亡交叉，周五反弹仅技术性修复，周线趋势依旧走弱。 机构统一判断：本轮调整是成长股阶段性整固，并非系统性熊市 美国居民消费、企业资本开支、盈利上修等基本面支撑仍在，仅短期 AI 估值过高引发获利了结，市场主线从单一 AI 巨头切换至均衡价值、中小盘顺周期标的。
总体总结
主题正文
- 驱动逻辑：5 月核心 PCE 通胀符合预期、原油价格暴跌压低远期通胀预期，长短期收益率同步回落；
- 价格表现：WTI 单周暴跌近 10%，周五单日再跌 3.5% 至 69.39 美元，回落至战前价格区间；
- 多空分歧：短期供应宽松压制油价，但霍尔木兹海峡地缘冲突风险仍存，大跌后多空博弈加剧，短期暴涨暴跌波动率维持高位。
- 关键技术破位：本周金价跌破 4000 整数关口，50 日均线下穿 200 日均线，走出死亡交叉，为 2023 年 9 月以来首次，中长期技术转弱；
- 以太坊上涨 1.1%，风险偏好收缩压制加密资产行情。
- 领跌板块：半导体（英飞凌、意法半导体 - 4.5%，ASML/-2.2%）、AI 设备、通信设备（诺基亚 - 6.5%），完全跟随美股科技抛售情绪。
- 霍尔木兹冲突暂时无法扭转短期库存过剩、期货升水格局，油价单周大跌超 10%，大幅缓解全球通胀压力，间接利好债券与成长股远期估值。
- 美国居民消费、企业资本开支、盈利上修等基本面支撑仍在，仅短期 AI 估值过高引发获利了结，市场主线从单一 AI 巨头切换至均衡价值、中小盘顺周期标的。