[红包]重申联讯高端测试仪器稀缺性壁垒，“光+存”业务阿尔法仍存预期差 [玫瑰] 稀缺性壁垒预期差：光通信测试方面，采样保持芯片属于海外禁运品类，量产采样示波器

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[红包]重申联讯高端测试仪器稀缺性壁垒，“光+存”业务阿尔法仍存预期差

[玫瑰] 稀缺性壁垒预期差：光通信测试方面，采样保持芯片属于海外禁运品类，量产采样示波器的厂商需自研该芯片，目前仅Keysight和联讯仪器具备自研量产能力；高速存储测试方面，FT测试机同样涉及自研ASIC、PE等芯片；“光+存”测试底层都需公司对芯片设计有深度理解，具备较强技术壁垒与客户黏性。

[玫瑰] Scale up光互联市场预期差：Scale up是Scale out带宽9倍的新增光互联市场，NPO/CPO带来全新增量空间，NPO延用光模块测试设备，联讯有望优先受益扩产需求，放量空间广阔，同时深度布局CPO OE die测试，技术方案先进，已获某头部订单。

总体总结

主题正文

1. [红包]重申联讯高端测试仪器稀缺性壁垒，“光+存”业务阿尔法仍存预期差
2. [玫瑰] 稀缺性壁垒预期差：光通信测试方面，采样保持芯片属于海外禁运品类，量产采样示波器的厂商需自研该芯片，目前仅Keysight和联讯仪器具备自研量产能力；
3. 高速存储测试方面，FT测试机同样涉及自研ASIC、PE等芯片；
4. “光+存”测试底层都需公司对芯片设计有深度理解，具备较强技术壁垒与客户黏性。
5. [玫瑰] Scale up光互联市场预期差：Scale up是Scale out带宽9倍的新增光互联市场，NPO/CPO带来全新增量空间，NPO延用光模块测试设备，联讯有望优先受益扩产需求，放量空间广阔，同时深度布局CPO OE die测试，技术方案先进，已获某头部订单。