携程26Q2call back Guidence： 整体增速：26Q2收入增速3-8%yoy，中值15.6bn [太阳]分业务： 1 住宿：+8-13%yoy，
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携程26Q2call back Guidence：
整体增速：26Q2收入增速3-8%yoy，中值15.6bn
[太阳]分业务： 1 住宿：+8-13%yoy，6.8-6.9bn，其中：国内中高单位数增长，主要为量的贡献；出境酒店中低单位数增长，量增价降（旅游预算酒店被挤压）；国际Trip：+50%yoy，量价都增长； 2 交通：-5%到0%yoy，5.2-5.3bn，其中：国内-20到-30%，政策调整导致增值服务相关调整；出境：同比低单位数同增，一季度是双位数增长（机票影响）；纯海外40%+yoy，skyscanner比较稳定，低单位数增长。 3 跟团游：+8-13%yoy，1.2bn收入，其中：国内和出境低单位数增长，Trip纯国际100%yoy，贡献10%的跟团游收入。 4 TMC商旅：+11-16%yoy，750-800mn。其中：国内比较稳定。 5 其他收入：+3-8%yoy，1.5-1.55bn。
[太阳]26Q2分国内出境海外： 1 国内收入略降，60%； 2 出境：同比持平，15%左右收入占比，； 3 纯海外：30%+yoy，20-30%收入占比，其中Trip40-50%yoy，20%占比，天巡和其他lsd增长 4 入境收入占比已经2%，占trip的mid teens收入贡献。
[太阳]成本费用端： 1 运营成本率20%，0.5-1pct提升，因为Trip占比提升，现阶段毛利率较低导致。 2 人工成本率28%，同比提升 3 销售费用：24%，同比2-3pct提升，也是因为Trip占比提升，费用率更高。
[太阳]利润端： non-GAAP OP 4.2-4.4bn，margin27%+，D&A194mn，adj-EBITDA 4.4-4.6bn 股东回报：26Q2继续回购计划。
[太阳]26Q3及26H2展望： 可预见性依然较低，目前假设考虑：1）Topline延续Q2趋势；2）其他监管带来的额外费用。 后续还会精细化管控，26Q2会有更精费用管控，对冲一部分影响。
总体总结
主题正文
- 1 住宿：+8-13%yoy，6.8-6.9bn，其中：国内中高单位数增长，主要为量的贡献；
- 2 交通：-5%到0%yoy，5.2-5.3bn，其中：国内-20到-30%，政策调整导致增值服务相关调整；
- 出境：同比低单位数同增，一季度是双位数增长（机票影响）；
- 纯海外40%+yoy，skyscanner比较稳定，低单位数增长。
- 3 跟团游：+8-13%yoy，1.2bn收入，其中：国内和出境低单位数增长，Trip纯国际100%yoy，贡献10%的跟团游收入。
- 3 纯海外：30%+yoy，20-30%收入占比，其中Trip40-50%yoy，20%占比，天巡和其他lsd增长
- non-GAAP OP 4.2-4.4bn，margin27%+，D&A194mn，adj-EBITDA 4.4-4.6bn
- 后续还会精细化管控，26Q2会有更精费用管控，对冲一部分影响。