[红包]【复旦微电】三问预期差：为何滞涨，业绩多强，能否重估？ [玫瑰]一问：为何说复旦微电反差最大？ 今年同类型科技半导体方向不少已经走出翻倍级行情，但复旦微

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[红包]【复旦微电】三问预期差：为何滞涨，业绩多强，能否重估？

[玫瑰]一问：为何说复旦微电反差最大？ 今年同类型科技半导体方向不少已经走出翻倍级行情，但复旦微电年内反而仍跌约13%。板块在涨、题材在涨、半导体估值在修复，唯独公司股价仍处低位，这就是最大预期差。

[玫瑰]二问：Q2业绩弹性到底有多强？ 根据我们预测，复旦微电26Q2E净利润约2.4—2.8亿元，同比大增420%—490%。核心不是单纯低基数，而是“低基数修复 + 高毛利产品回暖”共振，Q1收入和利润已恢复增长，Q2利润弹性有望进一步放大。

[玫瑰]三问：后续能否从存储修复切到FPGA重估？ 公司高可靠FPGA、非挥发存储、安全识别及测试服务需求修复，其中FPGA绑定国产算力、自主可控、军工电子，高毛利属性突出；非挥发存储受益利基存储景气回升。若Q2净利靠近上沿，市场可能不再只按“存储修复票”定价，而是切换到“高毛利FPGA重估”。

[庆祝]一句话：股价还在低位，业绩已经先爆；板块涨过了，复旦微电的反差还没被充分交易。

总体总结

主题正文

1. [红包]【复旦微电】三问预期差：为何滞涨，业绩多强，能否重估？
2. 今年同类型科技半导体方向不少已经走出翻倍级行情，但复旦微电年内反而仍跌约13%。
3. 板块在涨、题材在涨、半导体估值在修复，唯独公司股价仍处低位，这就是最大预期差。
4. [玫瑰]二问：Q2业绩弹性到底有多强？
5. 根据我们预测，复旦微电26Q2E净利润约2.4—2.8亿元，同比大增420%—490%。
6. 核心不是单纯低基数，而是“低基数修复 + 高毛利产品回暖”共振，Q1收入和利润已恢复增长，Q2利润弹性有望进一步放大。
7. 公司高可靠FPGA、非挥发存储、安全识别及测试服务需求修复，其中FPGA绑定国产算力、自主可控、军工电子，高毛利属性突出；
8. 若Q2净利靠近上沿，市场可能不再只按“存储修复票”定价，而是切换到“高毛利FPGA重估”。