“冰轮”启航推荐系列11：如何理解冷水机组的大单和涨价 260625 第1层： 持续超预期的订单传播只是附随性结果。因为：北美冷水机组格局极其稳固，在从传统行业

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“冰轮”启航推荐系列11：如何理解冷水机组的大单和涨价 260625

第1层： 持续超预期的订单传播只是附随性结果。因为：北美冷水机组格局极其稳固，在从传统行业切换到aidc的过程中，大体量公司战略和渠道切换慢，小体量公司如摩丁拿到27年后大框架但短期产能慢。 唯有顿汉布什和开利有快速适配客户需求快速扩产能力。

第2层： 因此冷水机组就在涨价周期！ aidc最早进场的设备北美巨头交付不出来。只是因为冷水机组没有涨价函（ 因为都是大客户定制的非标品） 所以二级市场对涨价体感弱，事实是新客户新订单价格越来越高，且有预付款。

第3层： 产能和大单是一体两面的问题。一个是北美明年扩四倍。另一个是现在是名义产能，订单大是因为涨价了，所以实际台数对应的实际产能会更高。 不需要担心做不过来。

近期有加单，市值目标上修到1000e！（ 我们有详细的季度拆分欢迎索取）

-by xzd AI能源革命团队，联系lkr

风险提示：海外渠道拓展不及预期，海外关税超预期，竞争加剧等

总体总结

主题正文

1. “冰轮”启航推荐系列11：如何理解冷水机组的大单和涨价 260625
2. 第1层： 持续超预期的订单传播只是附随性结果。
3. 因为：北美冷水机组格局极其稳固，在从传统行业切换到aidc的过程中，大体量公司战略和渠道切换慢，小体量公司如摩丁拿到27年后大框架但短期产能慢。
4. 只是因为冷水机组没有涨价函（ 因为都是大客户定制的非标品） 所以二级市场对涨价体感弱，事实是新客户新订单价格越来越高，且有预付款。
5. 第3层： 产能和大单是一体两面的问题。
6. 另一个是现在是名义产能，订单大是因为涨价了，所以实际台数对应的实际产能会更高。
7. 近期有加单，市值目标上修到1000e！
8. 风险提示：海外渠道拓展不及预期，海外关税超预期，竞争加剧等