九号公司推荐更新 [太阳]战略目标 公司提出 2030年达到600-700亿营收目标，为实现该目标，产品端，电动滑板车、电动两轮车、割草机器人、全地形车等将全面
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九号公司推荐更新
[太阳]战略目标 公司提出 2030年达到600-700亿营收目标，为实现该目标，产品端，电动滑板车、电动两轮车、割草机器人、全地形车等将全面开花，同时积极探索机器人等新方向；制造端，26年公司已在常州拥有两轮电动车、短交通、全地形车三大自有基地，珠海基地预计26年全面投产。
[太阳]国内电动两轮车 产品方面，4月1日起全产品线平均单价上调100元，7月1日将进行第二轮调价再上调100元，覆盖成本上涨影响，M3 100等新品持续突破价格天花板，品牌势能向上。渠道方面，国内线下门店已超11500家，经销商盈利情况良好，渠道合作意愿强。智能化方面，已完成OS系统、EEA底层架构等布局，搭建智能化“神经网络”，未来还将针对不同客群输出适配的智能化功能。 公司26年销量目标550万辆达成信心充足，27年目标为700万辆。
[太阳]海外市场 （1）电动滑板车：公司在欧洲市场市占率超50%，其中德国市场市占率超60%；欧洲多国逐步将电动滑板车认定为严肃交通工具，叠加能源价格变化，有望为行业未来增长奠定基础；公司将持续渗透不同国家、不同场景市场。 （2）割草机器人： 公司割草机器人市占率已做到全球第一，欧洲线下渠道覆盖率超90%，线上表现优异；美国市场当前增长较快，但后续暂无法预判大规模爆发时间。公司认为，机器人属性与庭院场景可双线并行，针对35-50岁欧美中产有庭院用户群体的需求，相关新品类正在孵化中。 （3）电动两轮车（东南亚）：避开低端同质化产品，待国内市场取得领先、当地电动化渗透率临近临界点再进入；25年完成市场调研，组建本地化团队，首款产品预计27年下半年推出，2028年实现越南本土品牌化落地等。 （3）E-bike：美国市场已开拓500家线下非连锁门店，初步完成全美基础网络搭建；欧洲市场依托东南亚工厂与滑板车共用产能，解决双反政策限制；25年欧洲渠道推动多品类骑行平台定位，将滑板车、E-bike等产品打包进入渠道，27Q1将发布欧洲市场通勤类E-bike产品，优先切入占欧洲市场30%以上的通勤品类。
[太阳]投资观点 我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.0/24.8/29.9亿元，PE分别为13.0X/10.5X/8.7X
总体总结
主题正文
- 公司提出 2030年达到600-700亿营收目标，为实现该目标，产品端，电动滑板车、电动两轮车、割草机器人、全地形车等将全面开花，同时积极探索机器人等新方向；
- 制造端，26年公司已在常州拥有两轮电动车、短交通、全地形车三大自有基地，珠海基地预计26年全面投产。
- 产品方面，4月1日起全产品线平均单价上调100元，7月1日将进行第二轮调价再上调100元，覆盖成本上涨影响，M3 100等新品持续突破价格天花板，品牌势能向上。
- 欧洲多国逐步将电动滑板车认定为严肃交通工具，叠加能源价格变化，有望为行业未来增长奠定基础；
- 公司认为，机器人属性与庭院场景可双线并行，针对35-50岁欧美中产有庭院用户群体的需求，相关新品类正在孵化中。
- 25年完成市场调研，组建本地化团队，首款产品预计27年下半年推出，2028年实现越南本土品牌化落地等。
- 25年欧洲渠道推动多品类骑行平台定位，将滑板车、E-bike等产品打包进入渠道，27Q1将发布欧洲市场通勤类E-bike产品，优先切入占欧洲市场30%以上的通勤品类。
- 我们预计2026-2028年公司归母净利润分别为20.0/24.8/29.9亿元，PE分别为13.0X/10.5X/8.7X