若羽臣618数据点评：绽家表现超预期，斐萃受政策影响增速略有滞 1⃣ 绽家618全渠道GMV增速70%+、大幅高于全年增长目标（50%+）。目前繁花系列为品牌主
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若羽臣618数据点评：绽家表现超预期，斐萃受政策影响增速略有滞
1⃣ 绽家618全渠道GMV增速70%+、大幅高于全年增长目标（50%+）。目前繁花系列为品牌主要创收来源，占品牌成交额约35%。繁花系列为高端定位利润率表现较好，公司未来将积极拓展繁花香氛系列的多香型SKU进一步打开增长空间。此外，绽家洗护系列新品或在10-11月上市；该新品有望通过大规模投流打造成为下一款爆品。
2⃣ 斐萃618全渠道GMV增速50%+、基本符合预期。抖音渠道贡献三位数增长成为核心驱动力，其余渠道增速偏慢。斐萃增速未超预期主要系315相关舆情导致海关、保健品相关监管政策收紧，导致公司线下专卖店铺设计划暂停。我们认为公司合规性强当前监管政策对公司后续影响较小。考虑到27年麦角硫因有望纳入国内营养膳食补充剂目录，公司有望借助官方背书实现品牌破圈。
🎁公司618数据表现符合预期，此外奥伦纳素品牌曝光持续推进，26年有望实现小幅亏损或扭亏；斐萃孵化的红宝石鱼油新品牌正处于0-1的高速增长中。我们认为公司26年全年业绩目标兑现确定性较强。后续重点跟踪 保健品业务的政策推进及绽家新品上市后的市场表现，建议重点关注！
总体总结
主题正文
- 若羽臣618数据点评：绽家表现超预期，斐萃受政策影响增速略有滞
- 1⃣ 绽家618全渠道GMV增速70%+、大幅高于全年增长目标（50%+）。
- 繁花系列为高端定位利润率表现较好，公司未来将积极拓展繁花香氛系列的多香型SKU进一步打开增长空间。
- 抖音渠道贡献三位数增长成为核心驱动力，其余渠道增速偏慢。
- 斐萃增速未超预期主要系315相关舆情导致海关、保健品相关监管政策收紧，导致公司线下专卖店铺设计划暂停。
- 🎁公司618数据表现符合预期，此外奥伦纳素品牌曝光持续推进，26年有望实现小幅亏损或扭亏；
- 斐萃孵化的红宝石鱼油新品牌正处于0-1的高速增长中。
- 后续重点跟踪 保健品业务的政策推进及绽家新品上市后的市场表现，建议重点关注！