万顺新材：产能扩充夯实根基，盈利拐点确立 铝板带箔逐步占据铝加工业主导。 25年我国铝加工材总产量同比-0.4%，行业增长放缓，并进入结构分化阶段，铝板带箔凭借
- 序号：188
- 星球链接：打开网页
- 附件：图片 0，音频 0，文档 0
- 音频文件：无音频
图片
无图片
正文
万顺新材：产能扩充夯实根基，盈利拐点确立
铝板带箔逐步占据铝加工业主导。 25年我国铝加工材总产量同比-0.4%，行业增长放缓，并进入结构分化阶段，铝板带箔凭借质轻、耐腐蚀、比强度高等特性，广泛应用于包装、家电、交运、电池等领域，产量占比逐年提升。
纳电浪潮为电池铝箔打开新空间。 新能源产业高景气持续带动电池铝箔需求增长，25年产量60万吨，同比+33.3%，占比持续提升。钠电池凭借寿命长、低温性能好、成本低，成为新增长极，其正负极均可使用铝箔，助力电池厂降本，有望推动电池铝箔进一步放量，打开新增长空间。
深耕铝加工行业多年，产能逐步扩张。 公司铝加工业务占据主导，营收占比达90%，产品涵盖铝箔及铝板带等，应用于电池、包装等领域。2012年公司进军高精度铝箔市场，产业根基深厚，并陆续于国内外扩充铝箔产能。待安徽中基10万吨产能于26Q3投产后，预计公司铝箔年产能达28.8万吨，其中电池铝箔产能大幅扩充，能更好匹配下游电池领域的增量需求。
高端纳电产品有望改善盈利。 公司聚焦钠电附着力不足、良率偏低等行业痛点，推出的高达因铝箔具备更优的洁净度、湿润性与界面接触阻抗，精准破解行业瓶颈，凭借稳定的产品性能获得头部客户青睐。在公司高端铝箔占比提升，叠加剥离低毛利购销业务下，公司毛利率触底回升，2025全年与2026Q1分别为5.4%/8.1%，且26Q1归母净利润同比扭亏。伴随着未来公司电池铝箔产能爬坡，盈利有望进一步改善。
风险提示：行业竞争加剧风险；新建产能爬坡不及预期；下游需求不及预期。
铝板带箔逐步占据铝加工业主导。 25年我国铝加工材总产量同比-0.4%，行业增长放缓，并进入结构分化阶段，铝板带箔凭借质轻、耐腐蚀、比强度高等特性，广泛应用于包装、家电、交运、电池等领域，产量占比逐年提升。
纳电浪潮为电池铝箔打开新空间。 新能源产业高景气持续带动电池铝箔需求增长，25年产量60万吨，同比+33.3%，占比持续提升。钠电池凭借寿命长、低温性能好、成本低，成为新增长极，其正负极均可使用铝箔，助力电池厂降本，有望推动电池铝箔进一步放量，打开新增长空间。
深耕铝加工行业多年，产能逐步扩张。 公司铝加工业务占据主导，营收占比达90%，产品涵盖铝箔及铝板带等，应用于电池、包装等领域。2012年公司进军高精度铝箔市场，产业根基深厚，并陆续于国内外扩充铝箔产能。待安徽中基10万吨产能于26Q3投产后，预计公司铝箔年产能达28.8万吨，其中电池铝箔产能大幅扩充，能更好匹配下游电池领域的增量需求。
高端纳电产品有望改善盈利。 公司聚焦钠电附着力不足、良率偏低等行业痛点，推出的高达因铝箔具备更优的洁净度、湿润性与界面接触阻抗，精准破解行业瓶颈，凭借稳定的产品性能获得头部客户青睐。在公司高端铝箔占比提升，叠加剥离低毛利购销业务下，公司毛利率触底回升，2025全年与2026Q1分别为5.4%/8.1%，且26Q1归母净利润同比扭亏。伴随着未来公司电池铝箔产能爬坡，盈利有望进一步改善。
风险提示：行业竞争加剧风险；新建产能爬坡不及预期；下游需求不及预期
总体总结
主题正文
- 25年我国铝加工材总产量同比-0.4%，行业增长放缓，并进入结构分化阶段，铝板带箔凭借质轻、耐腐蚀、比强度高等特性，广泛应用于包装、家电、交运、电池等领域，产量占比逐年提升。
- 钠电池凭借寿命长、低温性能好、成本低，成为新增长极，其正负极均可使用铝箔，助力电池厂降本，有望推动电池铝箔进一步放量，打开新增长空间。
- 待安徽中基10万吨产能于26Q3投产后，预计公司铝箔年产能达28.8万吨，其中电池铝箔产能大幅扩充，能更好匹配下游电池领域的增量需求。
- 在公司高端铝箔占比提升，叠加剥离低毛利购销业务下，公司毛利率触底回升，2025全年与2026Q1分别为5.4%/8.1%，且26Q1归母净利润同比扭亏。
- 25年我国铝加工材总产量同比-0.4%，行业增长放缓，并进入结构分化阶段，铝板带箔凭借质轻、耐腐蚀、比强度高等特性，广泛应用于包装、家电、交运、电池等领域，产量占比逐年提升。
- 钠电池凭借寿命长、低温性能好、成本低，成为新增长极，其正负极均可使用铝箔，助力电池厂降本，有望推动电池铝箔进一步放量，打开新增长空间。
- 待安徽中基10万吨产能于26Q3投产后，预计公司铝箔年产能达28.8万吨，其中电池铝箔产能大幅扩充，能更好匹配下游电池领域的增量需求。
- 在公司高端铝箔占比提升，叠加剥离低毛利购销业务下，公司毛利率触底回升，2025全年与2026Q1分别为5.4%/8.1%，且26Q1归母净利润同比扭亏。