🔥怎么看士兰微的市值空间？ 1️⃣功率元器件释放利润弹性： 26年净利润预计64×1.25×1.2*5%=4.8亿元（假设：量yoy+25%，价yoy+20%，

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🔥怎么看士兰微的市值空间？

1️⃣功率元器件释放利润弹性： 26年净利润预计64×1.25×1.2*5%=4.8亿元（假设：量yoy+25%，价yoy+20%，8%净利率），可比PE约60倍。功率元器件业务乐观估值约288亿元，中性估值约240亿元。 2️⃣AI电源产品助推模拟电路增长： 26年净利润预计49×1.3×15%=9.6亿元（假设：营收yoy+30%，净利率15%），可比PE约70倍，模拟电路业务乐观估值约670亿元，中性估值约570亿元。 3️⃣厦门扩产项目纯增量期权 （1）士兰集宏8英寸SiC器件产线：72万片/年，封测后成品产值约120亿元/年，成熟期净利率10%，净利润约12亿元。 （2）士兰集华12英寸高端模拟电路产线：54万片/年，封测后成品产值约70亿元/年，成熟期净利率15%，净利润约10.5亿元。 （3）成熟期净利润规模约20+亿元，全资并表，给与40倍PE，乐观估值约800亿元，中性估值600亿元。 4️⃣LED估值约10亿元 📈考虑厦门扩产项目成熟期全资并表，乐观总估值约1768亿元，中性总估值约1420亿元。

总体总结

主题正文

1. 1️⃣功率元器件释放利润弹性：
2. 26年净利润预计64×1.25×1.2*5%=4.8亿元（假设：量yoy+25%，价yoy+20%，8%净利率），可比PE约60倍。
3. 2️⃣AI电源产品助推模拟电路增长：
4. 26年净利润预计49×1.3×15%=9.6亿元（假设：营收yoy+30%，净利率15%），可比PE约70倍，模拟电路业务乐观估值约670亿元，中性估值约570亿元。
5. （1）士兰集宏8英寸SiC器件产线：72万片/年，封测后成品产值约120亿元/年，成熟期净利率10%，净利润约12亿元。
6. （2）士兰集华12英寸高端模拟电路产线：54万片/年，封测后成品产值约70亿元/年，成熟期净利率15%，净利润约10.5亿元。
7. （3）成熟期净利润规模约20+亿元，全资并表，给与40倍PE，乐观估值约800亿元，中性估值600亿元。
8. 📈考虑厦门扩产项目成熟期全资并表，乐观总估值约1768亿元，中性总估值约1420亿元。