🔥【国盛建筑何亚轩】盛剑科技：股权激励正式授予，第一阶段目标市值继续看100e+ ✨股权激励正式授予，绑定核心团队、解锁目标彰显增长信心。公司公告确定2026年
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🔥【国盛建筑何亚轩】盛剑科技：股权激励正式授予，第一阶段目标市值继续看100e+
✨股权激励正式授予，绑定核心团队、解锁目标彰显增长信心。公司公告确定2026年限制性股票激励计划首次授予日为6月23日，以16.53元/股向169名激励对象授予519.90万股限制性股票，占总股本的4.39%。本次激励首次授予部分分三期解锁，比例为40%/30%/30%，公司层面以营收为核心考核指标，2026-2028年目标值分别为16.20/19.44/22.36亿元，对应三年复合增速约26%，彰显业绩修复信心。
✨境内AI扩产&出海共振，明年盈利有望迎加速拐点：
🔺境内：今年起大陆晶圆厂步入扩产高峰，两存持续上调产能目标，预计未来5年境内洁净室需求景气将大幅提升，公司在半导体厂务系统领域市占率约25%-30%，有望同步受益上游设备需求增长。今年1-5月公司累计新签订单已超10亿，接近去年营收总额，需求显著恢复。
🔺海外：公司在新加坡设立海外总部，已切入本土2-3个晶圆厂绿色厂务供货（下游承包商端可验证），今年累计海外签单1亿。此前海外相关市场主要由台系及韩系供货商垄断，今年因晶圆厂扩建大幅提速，下游需求激增致设备供应有所紧缺，公司依托代工模式快速切入，在交付效率上具备显著优势，下半年海外预计将陆续有更多厂务系统订单落地。附属设备方面，目前已送样英飞凌进行测试验证，若通过验收有望自明年起贡献增量订单，海外业务空间广阔。
✨目标市值：剔除2025年亏损年度，此前公司净利率基本稳定在7%-9%区间，我们预计境内业务贡献利润约1.5亿元，按25X PE对应目标市值约38亿元。海外业务中期目标收入15亿元，约对应10个项目、单项目市占率15%，按15%净利率测算，对应2.25亿元业绩目标，给予30X PE，对应市值约68亿元。境内+海外合计最低合理市值约106亿元，若后续真空泵/温控设备送样通过，将进一步打开市值空间。
总体总结
主题正文
- ✨股权激励正式授予，绑定核心团队、解锁目标彰显增长信心。
- 公司公告确定2026年限制性股票激励计划首次授予日为6月23日，以16.53元/股向169名激励对象授予519.90万股限制性股票，占总股本的4.39%。
- 本次激励首次授予部分分三期解锁，比例为40%/30%/30%，公司层面以营收为核心考核指标，2026-2028年目标值分别为16.20/19.44/22.36亿元，对应三年复合增速约26%，彰显业绩修复信心。
- 🔺境内：今年起大陆晶圆厂步入扩产高峰，两存持续上调产能目标，预计未来5年境内洁净室需求景气将大幅提升，公司在半导体厂务系统领域市占率约25%-30%，有望同步受益上游设备需求增长。
- 今年1-5月公司累计新签订单已超10亿，接近去年营收总额，需求显著恢复。
- 此前海外相关市场主要由台系及韩系供货商垄断，今年因晶圆厂扩建大幅提速，下游需求激增致设备供应有所紧缺，公司依托代工模式快速切入，在交付效率上具备显著优势，下半年海外预计将陆续有更多厂务系统订单落地。
- ✨目标市值：剔除2025年亏损年度，此前公司净利率基本稳定在7%-9%区间，我们预计境内业务贡献利润约1.5亿元，按25X PE对应目标市值约38亿元。
- 海外业务中期目标收入15亿元，约对应10个项目、单项目市占率15%，按15%净利率测算，对应2.25亿元业绩目标，给予30X PE，对应市值约68亿元。