【国信汽车｜出海链系列】中国重汽H-0624：海外边际好转，把握回调布局好时机 海外边际好转/新能源出海在即 海外个别地区缺油影响正在恢复，公司海外销量预计6-
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【国信汽车｜出海链系列】中国重汽H-0624：海外边际好转，把握回调布局好时机
海外边际好转/新能源出海在即 海外个别地区缺油影响正在恢复，公司海外销量预计6-8月增长至月均2万水平。四月，海外能源因素导致公司出口在1.5万水平，五月稳步恢复；目前，根据最新信息，海外出现边际好转，预计6-8月保持在2万月均。海外部分地区G端推动新能源重卡试水，公司有望获得一定体量订单。
非洲空间巨大 毛估非洲新车+二手实际销量20万量级，公司新车中占比过半，持续对潜在市场进行替代。公司在非洲的产品使用场景，毛估三成物流、三成基建、四成采矿，使用场景有待挖掘。预计2030年非洲市场规模30万辆，远期有望达到国内市场规模，同时兼具产品升级、后市场的持续机会。
欧洲期权/南美扩产 油车在欧洲已有认证，去年100台左右，今年Q1有70-80台，全年预计小几百。新能源争取在欧洲车展前拿到认证；欧洲品牌新能源定价2-300万元，脱离市场价值，公司产品定价在高端油车水平，具有实际竞争力。巴西产能近年落地，有望带来近10亿确定性边际利润。
我们认为：海外扰动已出现向好拐点/把握回调布局机会 在外部环境未完全平稳情况下，海外需求出现向好拐点，释放右侧信号。今年出海预期有望进一步提升。今年利润突破90+亿确定性提升，目前对应估值仅10x，我们仍看好重卡估值提升逻辑，持续推荐，把握回调带来的长期布局时机。
总体总结
主题正文
- 海外个别地区缺油影响正在恢复，公司海外销量预计6-8月增长至月均2万水平。
- 目前，根据最新信息，海外出现边际好转，预计6-8月保持在2万月均。
- 海外部分地区G端推动新能源重卡试水，公司有望获得一定体量订单。
- 预计2030年非洲市场规模30万辆，远期有望达到国内市场规模，同时兼具产品升级、后市场的持续机会。
- 油车在欧洲已有认证，去年100台左右，今年Q1有70-80台，全年预计小几百。
- 欧洲品牌新能源定价2-300万元，脱离市场价值，公司产品定价在高端油车水平，具有实际竞争力。
- 巴西产能近年落地，有望带来近10亿确定性边际利润。
- 今年利润突破90+亿确定性提升，目前对应估值仅10x，我们仍看好重卡估值提升逻辑，持续推荐，把握回调带来的长期布局时机。